פתיחה בלי מסיבות עיתונאים רועשות ובלי קמפיין פרסומי נוצץ, מטא פרסמה אתמול הודעה (מופיעה בפרופיל של מארק צוקרברג ) אחת שמסמנת שינוי טקטוני עמוק בתחום תשתיות ה- AI ובכלל: הקמת זרוע-על חדשה בשם Meta Compute . מאחורי השם הטכני והיבש מסתתרת הצהרה אסטרטגית ברורה - הבינה המלאכותית איננה עוד מוצר. היא הופכת לתשתית על לאומית-עולמית, בדומה לחשמל, מים ואינטרנט. מי שישלוט בתשתית הזו – ישלוט בכלכלה הדיגיטלית של המאה ה‑21 . זו אחת ההצהרות הכי חשובות שיצאו השנה, והיא הרבה יותר דרמטית ממה שנ

תחשבו על השאלה הזו רגע: אם מחר הכול נמחק ואתם נשארים רק עם הידע והניסיון שלכם, במה תשקיעו מחדש? על אילו שלושה נכסים הייתם מוכנים “להמר” לעתיד הפיננסי שלכם בשנים הקרובות? רוב האנשים לא יודעים מה לענות כששואלים אותם שאלה זו. הם מתחילים למנות עשר מניות, כמה קרנות סל, אולי קצת קריפטו, קצת זהב, דירה להשקעה… ואז קורה הדבר הקלאסי: הם מתפזרים עד שהם מחזיקים “קצת מהכול” – כשהם מבינים בהשקעות אלו מעט מאוד. זו לא השקעה. זו תקווה. ותקווה, כמו שאמרנו במאמרים קודמים, היא לא אסטרטגיה. הטענה

Micron - MU מיקרון

היום אנחנו מבצעים שינוי בתיק ה- AI. ההתפתחויות בתחום הטכנולוגי מהירות ובתיקים אנחנו מנסים להשקיע בחברות המובילות, שיש ביקוש גובר למוצריהן, עם תזרים חיובי ושיש להן יתרונות עם מחסומי כניסה ברורים.

היום אנחנו מבצעים שינוי בתיק הפרימיום ותיק ה- AI. ההתפתחויות בתחום הטכנולוגי מהירות ובתיקים אנחנו מנסים להשקיע בחברות המובילות, שיש ביקוש גובר למוצריהן, עם תזרים חיובי ושיש להן יתרונות עם מחסומי כניסה ברורים.

מה באמת מזיז את הכסף הגדול? רוב האנשים מנסים להבין את שוק ההון דרך כותרות, תחושות בטן ו”הרגשה כללית של הכלכלה”. הם מחכים לאישור, להסכמה ציבורית, לתחושת ביטחון. אבל השוק אף פעם לא זז בגלל תחושת ביטחון – הוא  זז בגלל נגישות הכסף. לא דעות. לא רגשות. לא תקווה. רק בגלל שאלה אחת: האם כסף נהיה זול ונגיש יותר או יקר יותר.   מי שמבין את זה נראה “חכם בדיעבד”.מי שלא – מאשים מזל רע, מניפולציה או “בועה". רוב המשקיעים לא טועים – הם מאחרים המשקיע הממוצע אינו נכשל בגלל חוסר ידע. הוא נכשל בגל

מה ההיסטוריה מלמדת אותנו על כסף, סיכון וסבלנות? כמעט כל אדם שמתחיל לחשוב ברצינות על עתידו הכלכלי שואל בסוף את אותה שאלה: איפה כדאי לשים את הכסף כדי שיצמח לאורך שנים בצורה המיירבית ולא יישחק לאט־לאט כשהוא מאבד מערכו? במשך מאות שנים התשובות הצפויות היו: זהב, נדל"ן, או אג"ח. אלה נתפסו כסמלים של יציבות ושל "בטחון". אבל כאשר בודקים את ההיסטוריה באופן רחב וקר, מגלים סיפור אחר לגמרי: המנוע המרכזי של יצירת עושר לאורך זמן לא היה זהב ולא אג"ח, אלא מניות.   אם נבדוק מי הם 10 האנשים העשי

בתקופה האחרונה ניתן לראות תופעה שנראית ממבט ראשון כסתירה: חברות רבות המזוהות עם מהפכת הבינה המלאכותית כדוגמת אורקל (ORCL), חוות ירידות משמעותיות במחירן, בעוד שטסלה ממשיכה לעלות ואף מגיעה לשיאים חדשים. מינוף מול טכנולוגיה עתידית כדי להבין את התופעה הזו, חשוב להבין שהשוק אינו מתייחס לכל “חברות ה- AI" כאל מקשה אחת. למעשה, מדובר בשני מודלים עסקיים שונים מאוד, שכל אחד מהם מושפע מכוחות אחרים לחלוטין.   בינה מלאכותית של תשתיות מול בינה מלאכותית של פלטפורמה עתידית ההבדל המרכזי הוא ב

למה רוב האנשים מחמיצים את מה שבאמת בונה עושר? אנשים רודפים אחרי כסף כל החיים - משכורת גבוהה, השקעה "גדולה", "מכה" אחת שתשנה להם את החיים. אבל כמעט כולם מחמיצים את הכוח הכי חשוב בבניית עושר:  ריבית-דריבית  (COMPOUNDING). לא בתיאוריה, אלא במובן העמוק שלה, תהליך מתמטי עיקש שמתגמל סבלנות ומשמעת, ומעניש פחד, התערבות ופזיזות . רוב האנשים חושבים לינארית – אבל עושר אמיתי נבנה בצורה אקספוננציאלית .   הוספה לעומת מכפלה - שני עולמות שונים לחלוטין רוב האנשים חושבים על כסף כעל חיבור פשוט:

היום אנחנו מבצעים שינויים חשובים בתיק ה- AI.

אנו חיים בתקופה של רעש תקשורתי עצום סביב בינה מלאכותית (AI) ו-AGI (בינה מלאכותית כללית). רבים שואלים: האם מדובר בבועה? האם זו רק עוד טכנולוגיה שתייעל תהליכים בשוליים, או שמא החזון האוטופי של "הכל משתנה הפעם" הוא הנכון? כדי להבין את גודל השעה, עלינו לקחת צעד אחורה מהתנודות היומיות במניות כמו אנבידיה או טסלה, ולבחון את המציאות דרך "עקרונות ראשונים" (First Principles). המסקנה המסתמנת היא שאנו עומדים בפני שינוי פרדיגמה מוחלט: המעבר מכלכלה של סחורות לכלכלה של אינטליגנציה אינסופית.

כמו שכתבנו במאמר האחרון, השוק היום עובר שינוי תודעתי. המשקיעים מוכנים לשלם פחות על “חלומות” ויותר על ביצועים מוכח ים.

(מאמר המשך למאמר שפורסם לפני שבוע:  " השוק תנודתי ומתחת לפני השטח פחד, "בועת" AI ומחסור בנזילות ") מיליונרים נוצרים בזמן משברים כמעט כל משבר בשוק ההון מגיע עם אותה אמירה: " מיליונרים נולדים כשהשוק קורס " .הבעיה היא שרוב האנשים שומעים את המשפט הזה – אבל מגיבים בדיוק הפוך: מוכרים בפאניקה, צופים מהצד, וחוזרים רק אחרי שהמחירים כבר עלו  או לא חוזרים כלל. כדי שהמשפט הזה יעבוד לטובת המשקיע, הוא חייב שני דברים: להבין מה באמת קורה בשוק ברמת המקרו; להבדיל בין רעש והייפ לבין הזדמנויות א

צמיחה אדירה, רווחיות גבוהה והובלה ברורה בעולם ה- AI אנבידיה פרסמה את דוחותיה לרבעון השלישי של שנת הכספים 2026 (שהסתיים ב-26 באוקטובר 2025), ושוב הציגה ביצועים יוצאי דופן הממחישים את מעמדה כמנוע המרכזי של מהפכת ה-AI הגלובלית. למרות הציפיות הגבוהות בשוק, החברה הצליחה לעמוד בהן ואף לעבור מעל תחזיות האנליסטים, גם אם הפער לא היה דרמטי. הנתונים מרשימים. בשל מעמדה המיוחד של אנבידיה בשוק אנחנו מביאים את עיקרי הדוח כאן. תוצאות אלו יעלו כנראה את רוב חברות ה- AI ולכן אנחנו דוחים את השינ

שוק שמטפס על חבל דק בחודשים האחרונים נראה שהשווקים מתנהגים באופן “חזק” – מדדי המניות הגדולים ממשיכים לרשום ביצועים מרשימים, אבל בפועל מדובר אולי באשליה מסוכנת. העליות מתרכזות בקומץ מצומצם של מניות הקשורות ל־AI  ובעיקר חברות שבבים, דאטה סנטרים ותוכנה. ריכוז כזה הוא סימן מובהק לשוק צר ושביר: המדדים עולים, אבל רוב המניות כבר יורדות. המשמעות פשוטה: סקטורים שלמים כגון צריכה, נדל״ן ועסקים פיננסים קטנים – כבר מדשדשים חודשים. כך נוצר שוק שבו התמונה הכללית אופטימית, אך המציאות בשטח מע

בחודש האחרון מדד ה״פחד והחמדנות״ (fear and greed) מצביע על פחד קיצוני  (≈21 נק׳), התאמה יפה לעלייה בתנודתיות והמימושים הרוחביים. עבור משקיע ארוך־טווח, רמות פחד חריגות הן לרוב תקופות של ניהול סיכונים קפדני והזדמנויות. לאור השורט על אנבידיה ופלנטיר של ד"ר מייקל ברי הזכור מהסרט "The Big Short" , שאלו מנויים רבים מה דעתי על השורט שלו. במאמר זה אני מפרט את דעתי על המחירים של חברות ה- AI בכלל, על אנבידיה ופלנטיר בפרט, ועל השורט של ד"ר מייקל ברי. חשוב : קראו את הסיכום בסוף אם המאמר

מטא: איך שורת מס אחת הפכה רבעון מצוין לפאניקה של המשקיעים וול סטריט (כולל בלוגרים ישראלים פופולאריים) אינה באמת משקיעה בחברות לפי התוכן של הדו"חות הכספיים — היא סוחרת בכותרות, בפחד, ובמה שמופיע בשורת הרווח הראשונה בגיליון האקסל. בשורה העליונה והתחתונה. במקרה של מטא הכותרות והבלוגרים זעקו "השורה התחתונה איכזבה!". כשהשורה הזו מאכזבת מסיבה לא קשורה, לא באמת ניכנסים לפרטים ולמהות, הצפי נשבר, ואז גם נתונים מצוינים יכולים לגרום למכירה המונית. כך בדיוק קרה למניית מטא  (Meta Platform

הקשר המחודש בין יואן לזהב סין פועלת בשנים האחרונות לבצע מהלך נדיר בהיסטוריה המודרנית: “לקשר מחדש” את הזהב למטבע שלה (יואן) ולבנות סביבו תשתית פיננסית גלובלית חלופית לדולר. השיטה : קניות זהב מסיביות של הבנק המרכזי הסיני ובעלות־בריתו, ע"י מכירת אג”ח אמריקאיות, הקמת מנגנוני מסחר בשנחאי  (Shanghai Gold  Exchange ), מקומות איחסון פיזיים אחרים ו“מסדרון הזהב”  ברחבי העולם, ושאיפה להפוך את הזהב לנכס נזיל ברמה שתאפשר על בסיסו כבטוחה, קבלת מימון ואשראי וזאת, מחוץ למערכת הדולר של ארה"ב

היום טסלה תדווח את תוצאותיה לרבעון השלישי של 2025 למה אנחנו צריכים לצפות בדו"ח היום בערב לאחר המסחר ובכלל בשנה הקרובה? למרות שהרבעון השלישי יהיה רבעון שיא כנראה, טסלה לא תציג צמיחה משמעותית ב- 6 – 12 החודשים הקרובים. לאחר מכן היא עשויה לצמוח במהירות בעזרת תחום האנרגיה, הנהיגה האוטונומית (FSD) והרובוטיקה. זאת, בשורה התחתונה, הערכתי לעתיד הקצר והבינוני. אלו הן העובדות העדכניות: בתחילת החודש טסלה דיווחה על שיא במסירות רכבים ב- Q3/2025, של כ-497 אלף, ושיא היסטורי בפריסת מערכות אג

היום אנחנו מבצעים שינוי חשוב בתיק הפרימיום. ההתפתחויות בתחום הטכנולוגי מהירות ובתיק הפרימיום אנחנו מנסים להשקיע בחברות המובילות המייצרות תזרים חיובי ושיש להן יתרונות ברורים על המתחרים בתחומן.