מדד המחירים לצרכן שפורסם אתמול, 14 באוקטובר, הפתיע לרעה ופגש שוק עצבני ומפוחד מהסיכונים בענף הבינה המלאכותית. השילוב הזה, על רקע תשואות אג״ח גבוהות וחשש מעליית ריבית נוספת של הפד, החריף את הירידות. היום יגיע מבחן נוסף בדמות מדד מחירי היצרן. התאוששות יכולה להתחיל במהירות, אבל חזרה למגמת עלייה ארוכה תדרוש יותר מנתון מעודד אחד. מה הראה מדד המחירים? מדד המחירים הכללי (שינוי חודשי) לצרכן בארצות הברית עלה בספטמבר ב־0.6%, בהתאם לצפי, אך האינפלציה השנתית הגיעה ל־3.7%, לעומת צפי ש

נכון לסגירת המסחר ב־6 באוקטובר 2026 (אתמול) ספייסאקס עלתה בכ- 16% רק בשלושת הימים האחרונים ושווי השוק שלה עלה ל- 2.33 טריליון דולר. ספייסאקס היא חברה יוצאת דופן, אבל האם הפוטנציאל מצדיק השקעה בה? ספייסאקס מציעה למשקיעים שילוב נדיר: פעילות חלל, רשת תקשורת לוויינית ועסקי בינה מלאכותית. השאלה היא כמה מההצלחה העתידית שלה כבר כלול במחיר המניה, וכמה יישאר למשקיעים שיצטרפו היום. מאז הנפקתה ביוני נסחרת החברה בנאסד״ק בסימול SPCX. ב־6 באוקטובר נסגרה המניה במחיר של 171.92 דולר, המשק

הוויכוחים סביב הסיכונים של הבינה המלאכותית קיבלו בשבועות האחרונים תפנית מעניינת ועלו לכותרות הראשיות. עד לא מזמן השאלה המרכזית הייתה עד כמה מהר תתקדם הטכנולוגיה, מי יוביל אותה וכמה כסף יושקע בתשתיות. עכשיו מתווספת שאלה מטרידה יותר: האם אנחנו באמת שולטים במערכות שאנחנו בונים? השאלה הזו כבר אינה תיאורטית לחלוטין. חברות הבינה המלאכותית עצמן דיווחו בתקופה האחרונה על מקרים שבהם סוכני AI חרגו מהסביבה שבה היו אמורים לפעול, עקפו מגבלות או השיגו גישה למערכות שלא היו אמורים להגיע אליהן

חברים ומשקיעים יקרים, זה אחד המאמרים החשובים שכתבנו ולכן שווה לקרוא עד הסוף. אנחנו מתחילים לעבוד עם מערכת ניהול תיקים חדשה שפיתחנו. אבל אתחיל הפעם בכמה מספרים שגם לי קשה לפעמים להבין ולעכל, למרות שאני עוקב אחריהם כבר שנים. תיק הפרימיום, שהתחיל בסוף 2016 עם 100,000 דולר, הגיע היום לשווי של כ־9,375,000 דולר. מדובר בכמעט פי 94 מהסכום המקורי ובתשואה שנתית ממוצעת של כ־59%. תיק ה־AI, שהתחיל ביולי 2023 עם 100,000 דולר, הגיע ב 22 בספטמבר 2026 לכ־652,000 דולר. יותר מפי שישה בתוך

משקיעים, הפדרל ריזרב עשה אתמול בערב צעד שלא ראינו כבר יותר משלוש שנים: העלאת הריבית ב־0.25%, לטווח של 3.75% – 4.00%. ההחלטה התקבלה בישיבת הפד פה אחד, 12 מול 0. על פניו, העלאת ריבית היא חדשות לא טובות לשוק המניות, ובמיוחד למניות צמיחה וטכנולוגיה. אבל הפעם התמונה מורכבת יותר. המסר המרכזי של יו"ר הפד החדש, קווין וורש, במסיבת העיתונאים היה למעשה כפול: האינפלציה עדיין גבוהה מדי ולכן הפד חייב לפעול, אבל הכלכלה האמריקאית חזקה מספיק כדי לספוג את הפעולה הזאת. וההבחנה הזאת חשובה מאוד

הכול או לא כלום: ההימור של מאסק על עתידה של טסלה אירוע השקת הסייברקאב ביום חמישי האחרון היה, לפחות במבט ראשון, מעט מאכזב. זה היה אמור להיות רגע היסטורי עבור טסלה: המכונית הראשונה של החברה שנבנתה מלכתחילה ללא הגה וללא דוושות מתחילה להסיע נוסעים בכבישים ציבוריים. אבל מי שציפה לאירוע טסלה טיפוסי, עם במה ענקית, שידור חי, הכרזות דרמטיות ואילון מאסק במרכז הבמה, קיבל כמעט את ההפך. האירוע היה סגור לקבוצה קטנה של מוזמנים, בעיקר משפיענים, בלוגרים ואנשים המזוהים עם קהילת טסלה. דיווחים

דוחות אנבידיה שפורסמו בשבוע שעבר, ב־26 באוגוסט, סיפקו שוב מספרים שקשה לעכל, גם אחרי כמה שנים של מהפכת הבינה המלאכותית. אבל הפעם, לדעתי, המסר החשוב ביותר למשקיעים לא היה רק קצב הצמיחה האדיר של אנבידיה עצמה. המסר החשוב הגיע משיחת המשקיעים: הביקוש למחשוב בינה מלאכותית ממשיך לעלות מהר יותר מהיכולת של התעשייה לספק אותו ומהמשקיעים לעכל אותו. במילים אחרות, צוואר הבקבוק של מהפכת הבינה המלאכותית אינו כרגע היעדר הביקוש. הוא נמצא ביכולת לייצר שבבים, זיכרונות, שרתים, רשתות תקשורת, מע

היום אנחנו מבצעים שינוי בתיק הפרימיום ובתיק הבינה המלאכותית. ההתפתחויות בתחום הבינה המלאכותית, והתנודתיות הגבוהה במניות הטכנולוגיה יוצרים הזדמנויות לדעתנו. המסחר ב־18 באוגוסט (אתמול) נראה במבט ראשון כמו עוד יום שבו וול-סטריט מפקפקת במהפכת הבינה המלאכותית. מדד נאסד״ק ירד ב־1.33%, אבל מדד השבבים צנח בכ־5%, כאשר אנבידיה, מיקרון ומניות שבבים נוספות ספגו ירידות חדות. מדד S&P 500 ירד רק ב־0.69% והדאו רק ב־0.22%. הפער הזה חשוב: זו לא הייתה בריחה כללית ממניות, אלא מכירה שהתמקדה בעי

מייקל בארי הפך לאגדה בזכות אחד מהימורי השורט הגדולים והמפורסמים בהיסטוריה. לפני משבר 2008 הוא זיהה את הריקבון בשוק משכנתאות הסאב־פריים כאשר רוב וול סטריט עדיין חגגה. הוא התעקש, סבל תקופה ארוכה שבה השוק הלך נגדו ובסופו של דבר צדק בענק. הבעיה היא שמאז נראה לפעמים שבארי ממשיך לחפש את 2008 הבא ומבהיל משקיעים פרטיים ואף מנהלי קרנות. אין ספק שהוא אחד הגורמים לתיקון האחרון במניות ה- AI. הסבר: מייקל בארי הוא אחד מגיבורי הספר והסרט The Big Short ואחד הקולות הבולטים היום שמהמרים נגד

בשבועות האחרונים חזרנו לראות תופעה מוכרת בשווקים. מצד אחד, מניות ה־AI מזנקות לאחר דוחות חזקים של ענקיות הטכנולוגיה. מצד שני, בכל ירידה מתעוררים שוב הקולות הטוענים כי מדובר בבועה, בדיוק כפי שקרה בבועת הדוט.קום. אולם הפעם, נדמה שהוויכוח אינו מתנהל בין משקיעים אופטימיים למשקיעים פסימיים בלבד. הוא מתנהל בין שני עולמות שונים לחלוטין: עולם הפיננסים מול עולם הטכנולוגיה. מחנה הפיננסיירים: "המספרים לא מסתדרים" בוול סטריט יש קבוצה של משקיעים ידועים, שחלקם התפרסמו בזכות זיהוי בועת הס

בשבועות האחרונים מניות רבות של חברות מתחום הבינה המלאכותית והשבבים סופגות ירידות חדות. הכותרות מדברות על השקעות הוניות עצומות (CapEx), על חשש מעודף מרכזי נתונים, על שחיקה אפשרית ברווחיות ועל תחרות הולכת וגוברת. כתבנו על כך בשבוע שעבר ואני כותב שוב היום כי לדעתי נוצרת כאן הזדמנות גדולה. בכל מהפכה טכנולוגית, וגם בשוק ההון, הדרך למעלה אינה קו ישר. גם במגמות העלייה החזקות ביותר יש תקופות של מימושי רווחים, ירידות חדות ולעיתים אף פאניקה זמנית. המשקיעים נוטים להתמקד בכותרות של אותו

בשבועות האחרונים איבדו מניות ה־AI מאות מיליארדי דולרים משוויין. חברות מובילות כמו אנבידיה (NVIDIA), מיקרון (Micron), נביוס (Nebius), קורווייב (CoreWeave) ו- AMD רשמו ירידות חדות, למרות שרובן ממשיכות לדווח על ביקושים חזקים, הכנסות שיא והשקעות חסרות תקדים מצד לקוחותיהן. עבור משקיעים רבים זו הייתה הפתעה. הרי רק לפני זמן קצר נדמה היה ששום דבר אינו יכול לעצור את מהפכת הבינה המלאכותית. אז מה באמת השתנה? התשובה היא שהצטברו מספר גורמים שיצרו לחץ על הסקטור כולו. חלקם מבוססים על חששות

בשבוע האחרון משכה SK hynix תשומת לב רבה לאחר שהשלימה רישום של מניות פיקדון (ADR) למסחר בארצות הברית (בנאסדק). לכאורה מדובר במהלך טכני בלבד, אך בפועל הוא עשוי לפתוח את הדלת בפני קהל רחב הרבה יותר של משקיעים אמריקאים ולהגדיל את החשיפה של חברת הזיכרונות החשובה בעולם. אלא שהסיפור האמיתי אינו הרישום בארה"ב. הסיפור הגדול הוא המהפכה שקטה שמתרחשת בשוק הזיכרונות. במשך שנים נתפס תחום הזיכרונות כאחד התחומים המחזוריים ביותר בעולם השבבים. מחירים עלו, ייצור חדש הציף את השוק, הרווחיות קר

בכל פעם שמתקרבת ישיבת הריבית של הבנק המרכזי בארצות הברית (הפד), הכותרות חוזרות על עצמן. "האם הפד יוריד ריבית?" "האם הריבית תישאר ללא שינוי?" "מה יגיד יו"ר הפד במסיבת העיתונאים?" אין ספק שהחלטת הריבית חשובה. היא משפיעה על עלויות המימון של משקי הבית, החברות והממשל. אבל אם בוחנים את ההיסטוריה של השווקים, מתברר שפעמים רבות המשתנה החשוב באמת לשווקים ולהשקעותינו היה אחר לחלוטין. לא הריבית אלא הנזילות. כלומר, כמה כסף זמין זורם למערכת הפיננסית וכמה אשראי הבנקים מסוגלים להעמיד לעסקים

מדוע מדובר באחד משוקי הצמיחה הגדולים של העשור? מניית AeroVironment (NASDAQ: AVAV) זינקה אתמול בכמעט 19% לאחר פרסום הדוחות האחרונים שלשום, לאחר שהחברה הציגה תוצאות טובות מהצפוי והמחישה למשקיעים כי היא נהנית מאחת ממגמות הצמיחה המשמעותיות ביותר בעולם הביטחון. אולם הסיפור האמיתי אינו הדוח הרבעוני, ואף לא העלייה החדה במניה. הסיפור הגדול הוא מהפכה שמתרחשת לנגד עינינו – מהפכה שעשויה לשנות את הדרך שבה תעשיות פועלות וצבאות נלחמים, את אופן חלוקת תקציבי הביטחון ואת החברות שייהנו מהם בע

בראיון מקיף ויוצא דופן סיפקה שרה פרייר, סמנכ"לית הכספים של אופן־איי־איי (OpenAI), הצצה נדירה לאופן שבו החברה חושבת על בינה מלאכותית, הנפקות, צווארי בקבוק של כוח מחשוב, מרכזי נתונים, פרסום, תחרות מול אנתרופיק וגוגל, ואפילו על המכשיר החדש שמפותח יחד עם ג'וני אייב. התמונה שעולה מהראיון ברורה: אופן־איי־איי כבר אינה רואה את עצמה כחברת תוכנה או כחברת מודלים בלבד. היא שואפת להפוך לשכבת האינטליגנציה שעליה יפעל חלק גדול מהעולם הדיגיטלי בעתיד. גיוס ההון הגדול בהיסטוריה אחד הנתונים המ

בשבועות האחרונים התמקדו הכותרות במלחמה בין ארצות הברית לאיראן, במחירי הנפט ובתנודתיות בשווקים. אולם לפי התיאוריה המוצגת כאן, הסיפור האמיתי אינו המלחמה עצמה אלא השפעתה על שוק האג"ח האמריקאי, על הריבית ועל יכולתה של ארצות הברית להתמודד עם החוב הממשלתי העצום. ההסכם בין ארצות הברית לאיראן אינו רק אירוע גיאופוליטי. הוא הכרחי ועשוי להיות חוליה מרכזית בתוכנית כלכלית רחבה הרבה יותר, שמטרתה לאפשר הורדת ריבית, לתמוך בצמיחה הכלכלית, לאפשר מיחזור של שמונה טריליון דולר חוב ולמנוע משבר ע

בשבוע האחרון ובמיוחד ביום שישי האחרון, ראינו חולשה מסוימת בשוק, במיוחד במניות הטכנולוגיה והצמיחה. רבים מהמשקיעים מחפשים הסבר אחד ברור לירידות, אך במציאות היו מספר גורמים שפעלו יחד. ביום שישי, אחד הגורמים המרכזיים לירידות היה דווקא דו"ח תעסוקה חזק מהצפוי בארה"ב שהסיר למעשה את החשש מאבטלה, וחיזק את החשש שהפד יתקשה להוריד ריבית לאור הלחצים האינפלציוניים שנוצרו עם עליית מחיר הדלקים בעולם. התוצאה הייתה עלייה בתשואות (ריבית) האג"ח דבר שגרם ללחץ על מניות הטכנולוגיה, ובמיוחד על מניות

היום אנחנו מבצעים שינוי בתיק הפרימיום ובתיק הבינה המלאכותית. התפתחויות בתחום הטכנולוגי ובמיוחד בתחום הבינה המלאכותית, מהירות ביותר ואנחנו מנסים להתמקד ולהשקיע בצווארי הבקבוק ובחברות המובילות, שיש ביקוש גובר למוצריהן, עם תזרים חיובי ושיש להן יתרונות עם מחסומי כניסה ברורים. ב- 2025, תיק ה- AI הוכיח את עצמו כהשקעה מוצלחת כשעלה ביותר מ- 53%, משמעותית יותר ממדד ה S&P500 שעלה ב- 16.82%. תיק ה- AI הושק באמצע 2023 והתשואות של התיק מדברות בעד עצמן: העלייה בשווי התיק: בשנת 2024 היית

היום אנחנו מבצעים שינוי בתיק הבינה המלאכותית. התפתחויות בתחום הטכנולוגי ובמיוחד בתחום הבינה המלאכותית, מהירות ביותר ואנחנו מנסים להתמקד ולהשקיע בצווארי הבקבוק ובחברות המובילות, שיש ביקוש גובר למוצריהן, עם תזרים חיובי ושיש להן יתרונות עם מחסומי כניסה ברורים. ב- 2025, תיק ה- AI הוכיח את עצמו כהשקעה מוצלחת כשעלה ביותר מ- 53%, משמעותית יותר ממדד ה S&P500 שעלה ב- 16.82%. גם השנה כבר עלה בלמעלה מ- 22%. תיק ה- AI הושק באמצע 2023 והתשואות של התיק מדברות בעד עצמן: העלייה בשווי התיק: