מהפכת הרחפנים: המהפכה שעשויה לשנות את שדה הקרב – ואולי גם את עולם ההשקעות

מדוע מדובר באחד משוקי הצמיחה הגדולים של העשור?

מניית  AeroVironment (NASDAQ: AVAV) זינקה אתמול בכמעט 19% לאחר פרסום הדוחות האחרונים שלשום, לאחר שהחברה הציגה תוצאות טובות מהצפוי והמחישה למשקיעים כי היא נהנית מאחת ממגמות הצמיחה המשמעותיות ביותר בעולם הביטחון.

אולם הסיפור האמיתי אינו הדוח הרבעוני, ואף לא העלייה החדה במניה.

הסיפור הגדול הוא מהפכה שמתרחשת לנגד עינינו – מהפכה שעשויה לשנות את הדרך שבה תעשיות פועלות וצבאות נלחמים, את אופן חלוקת תקציבי הביטחון ואת החברות שייהנו מהם בעשור הקרוב.

בדיוק כפי שהענן שינה את עולם המחשוב, ובהמשך הבינה המלאכותית שינתה את עולם התוכנה, כך נדמה שהמערכות הבלתי מאוישות, ובראשן הרחפנים, עומדות לשנות תעשיות שלמות ואת שדה הקרב.

השאלה עבור המשקיעים כבר אינה אם המהפכה הזו תתרחש, אלא מי יהיו החברות שיובילו אותה.

מהפכת הרחפנים היא רק תחילתה של מהפכת האוטונומיה

כאשר מדברים על רחפנים, רבים חושבים על כלי טיס קטן עם מצלמה. אולם בפועל הרחפן הוא רק הפלטפורמה הראשונה של שינוי עמוק הרבה יותר.

המהפכה האמיתית היא המעבר ממערכות שמופעלות על ידי בני אדם למערכות שמסוגלות לראות, להבין, לקבל החלטות ולפעול באופן אוטונומי.

הרחפן הוא רק תחילת הדרך.

בעתיד נראה את אותו רעיון מתרחב לכלי רכב קרקעיים, כלי שיט, כלי טיס גדולים, רובוטים לוגיסטיים ומערכות הגנה אוטונומיות.

במילים אחרות, אנחנו נמצאים בתחילתו של עידן חדש שבו המכונה אינה רק מבצעת פקודות, אלא הופכת לשותפה בקבלת ההחלטות.

המלחמות האחרונות שינו את כללי המשחק

במשך עשרות שנים השקיעו מדינות מאות מיליארדי דולרים בטנקים, מטוסי קרב, מסוקים וספינות מלחמה.

המלחמה באוקראינה והעימותים במזרח התיכון המחישו כי המציאות משתנה במהירות.

רחפנים הפכו לאחד מכלי הלחימה המרכזיים בשדה הקרב. הם מאתרים מטרות, מספקים מודיעין בזמן אמת, תוקפים בדיוק גבוה ולעיתים אף משמידים מערכות נשק שמחירן גבוה פי מאות ואלפי מונים ממחיר הרחפן עצמו.

הלקח היה ברור: לא תמיד המערכת היקרה ביותר היא גם היעילה ביותר.

צבאות בכל העולם הבינו כי עליהם לבנות מחדש חלק משמעותי מהכוח הצבאי שלהם סביב מערכות בלתי מאוישות.

למה צבאות קונים היום הרבה יותר רחפנים?

היתרון של הרחפנים אינו מסתכם רק במחירם.

הם מאפשרים לבצע משימות מסוכנות מבלי לסכן חיי לוחמים, לאסוף מודיעין בזמן אמת, לתקוף בדיוק גבוה ולהגיב במהירות לשינויים בשטח.

אבל יש כאן שינוי נוסף, חשוב לא פחות.

בעבר רכשו מטוס קרב או טנק אחת לעשרות שנים. לעומת זאת, רחפנים רבים נחשבים כיום לציוד מתכלה. הם מבצעים את משימתם ולעיתים אינם חוזרים ממנה, ולכן נדרש ייצור רציף ורכש מתמשך.

מבחינת התעשייה הביטחונית, זהו שינוי דרמטי. במקום עסקאות גדולות המתבצעות אחת למספר שנים, נוצר ביקוש שוטף למערכות חדשות, לשדרוגים, לתוכנה ולתחזוקה.

הרחפן הוא לא הסיפור – אלא הבינה המלאכותית

ככל שחושבים על התחום לעומק, מתברר שהרחפן עצמו הוא רק קצה הקרחון.

הערך האמיתי נמצא בשכבת התוכנה.

כיום כבר מפותחות מערכות המסוגלות לזהות מטרות, לנתח את סביבת הקרב, לבחור מסלול אופטימלי, להתמודד עם שיבושי GPS ואף לתאם פעילות בין מספר כלים שונים.

בעתיד, איכות האלגוריתמים עשויה להיות חשובה לא פחות מאיכות החומרה.

בדיוק כפי שחברות תוכנה הפכו לבעלות הערך הגבוה ביותר בעולם האזרחי, כך גם בעולם הביטחוני התוכנה צפויה להפוך לגורם המבדל המרכזי.

העתיד שייך לנחילים ולא לכלים בודדים

אחד התחומים המסקרנים ביותר הוא נחילי רחפנים (Drone Swarms) . 

במקום רחפן אחד, צבאות שואפים להפעיל מאות ואף אלפי כלים אוטונומיים שיפעלו יחד.

כל רחפן יוכל לתקשר עם האחרים, לחלק ביניהם מטרות, לשנות מסלול תוך כדי המשימה ולהמשיך לפעול גם אם חלק מהנחיל יושמד.

אם החזון הזה יתממש, ייתכן שהמפקד העתידי יפעיל נחיל שלם כפי שכיום מפעילים טייסת מטוסים.

גם כאן, היתרון התחרותי יעבור מהחומרה אל התוכנה, לרשתות התקשורת בין הרחפנים ולבינה המלאכותית שמפעילה אותם.

לא רק התקפה – גם ההגנה משתנה

כל מהפכה טכנולוגית יוצרת גם צורך בהגנה מפניה.

ככל שמספר הרחפנים גדל, כך נהפך הצורך לזהות אותם, לשבש אותם וליירט אותם הרבה יותר מורכב.

זהו אחד התחומים הצומחים ביותר כיום בתעשיית הביטחון.

בעתיד כמעט כל בסיס צבאי, נמל, שדה תעופה, תחנת כוח או מתקן אסטרטגי צפויים להזדקק למערכות ייעודיות להגנה מפני רחפנים.

מדובר בשוק עצום בפני עצמו, שעשוי לצמוח במקביל לשוק הרחפנים ולא במקומו.

ההזדמנות למשקיעים גדולה הרבה יותר מהשקעה בחברת רחפנים בודדת

כאשר משקיעים חושבים על מהפכת הרחפנים, רבים מתמקדים ביצרניות הרחפנים עצמן.

אולם בדומה למהפכת הבינה המלאכותית, גם כאן שרשרת הערך רחבה הרבה יותר.

החברות שייהנו מהמהפכה עשויות להגיע מתחומים שונים לחלוטין – יצרניות שבבים עתירי ביצועים, חיישנים מתקדמים, מצלמות, מערכות תקשורת מאובטחות, לייזרים, תוכנות בינה מלאכותית, מערכות שליטה ובקרה, מערכות לוחמה אלקטרונית ואפילו תעשיית החלל.

בדיוק כפי שלא רק יצרניות השרתים נהנו ממהפכת ה-  AI כך גם במהפכת האוטונומיה, צפויים ליהנות שחקנים רבים לאורך שרשרת הערך.

איפה ממוקמת AeroVironment בתוך המהפכה?

זו בדיוק הסיבה ש- AeroVironment  מעניינת כל כך.

בעבר היא הייתה מוכרת בעיקר בזכות רחפני הסיור שלה ובזכות משפחת רחפני התקיפה הSwitchblade-.  בשנים האחרונות היא משנה את פניה.

באמצעות רכישות אסטרטגיות ובראשן BlueHalo הרחיבה החברה את פעילותה לתחומים כמו מערכות נגד רחפנים, לוחמה אלקטרונית, מערכות חלל, לייזרים, שליטה ובקרה ובינה מלאכותית.

למעשה, היא מנסה להפוך מפיתוח של מוצר בודד לפלטפורמת Defense Tech רחבה.

אם הנהלת החברה תצליח לשלב היטב את הרכישות שעשתה ולהמשיך לזכות בחוזים משמעותיים, היא עשויה ליהנות ממספר מנועי צמיחה במקביל.

האם אנחנו עדיין בתחילת הדרך?

קשה לדעת כיצד ייראה שדה הקרב בעוד עשר שנים.

אבל דבר אחד כבר ברור.

רוב הצבאות הגדולים בעולם מגדילים את ההשקעות ברחפנים, במערכות בלתי מאוישות, בבינה מלאכותית ובמערכות אוטונומיות.

במקביל, תקציבי הביטחון נמצאים במגמת עלייה במדינות רבות, בין היתר בעקבות הלקחים מהמלחמות האחרונות והמתיחות הגיאופוליטית הגוברת.

כל עוד המגמות הללו נמשכות, קשה לראות את ההשקעות בתחום נעצרות.

מהם הסיכונים?

כמו בכל השקעה, גם כאן חשוב לשמור על פרופורציות.

חברות ביטחוניות תלויות במידה רבה בתקציבי ממשלות ובהליכי רכש שעשויים להימשך שנים. בנוסף, התחרות בתחום גוברת, וקצב החדשנות גבוה במיוחד.

גם חברות מובילות עלולות להיתקל בקשיים בשילוב רכישות גדולות או באובדן חוזים משמעותיים.

לכן, השקעה בתחום דורשת הסתכלות ארוכת טווח ולא רק התלהבות מהדוח הרבעוני האחרון.

נקודת המבט שלי

בכל עשור יש טכנולוגיה אחת שמשנה תעשייה שלמה.

בשנות ה־90 היה זה האינטרנט.

בעשור שלאחר מכן זו הייתה מהפכת הענן והסמארטפון.

בשנים האחרונות עמדה הבינה המלאכותית במרכז תשומת הלב.

ייתכן שהעשור הקרוב יסומן כמהפכת האוטונומיה.

לא רק רחפנים, אלא מערכות שלמות שמסוגלות לראות, לחשוב, לתקשר ולפעול כמעט ללא התערבות אנושית.

אם התרחיש הזה יתממש, ייתכן שהזוכים הגדולים לא יהיו רק יצרני הרחפנים, אלא החברות שיספקו את "המוח" של המערכות – תוכנה, בינה מלאכותית, תקשורת, חיישנים ומערכות שליטה.

במובן הזה, AeroVironment  אינה מעניינת רק בזכות הדוחות החזקים או העלייה האחרונה במניה. היא מעניינת משום שהיא ממוקמת בדיוק בצומת שבו נפגשים שלושה מהכוחות החזקים ביותר של העשור הקרוב: עלייה בתקציבי הביטחון, מהפכת הבינה המלאכותית והמעבר למערכות אוטונומיות.

אם המגמות הללו יימשכו, ייתכן שבעוד עשור נסתכל על הרחפנים כפי שאנו מסתכלים היום על הסמארטפונים או על שירותי הענן – לא כהמצאה חדשה, אלא כתשתית בסיסית שכל ארגון וכל צבא מתקדם חייבים להחזיק.

ואם כך יהיה, ייתכן שהשאלה החשובה ביותר שעלינו לשאול כמשקיעים כבר אינה מי מייצר את הרחפן הטוב ביותר, אלא מי בונה את האקוסיסטם שישלוט בתעשיה ועל שדה הקרב העתידי.

המניות המדווחות השבוע

ראו את החברות החשובות המדווחות השבוע בטבלה למטה.

שימו לב שסוף הרבעון השני ותחילת הרבעון השלישי הם הימים שקרנות השקעה רבות מאזנות את תיקיהן ולכן ניראה תנודות חריפות בחברות שעלו בתלילות. חברות שעלו בעשרות ואף מאות אחוזים מתחילת השנה, נימכרות כדי להחזירן למשקל המקסימאלי המקובל בתיק ההשקעה. לדוגמה, חברה שעלתה בלמעלה מ- 150% ומשקלה בתיק ההשקעה של הקרן עלה ל- 20% , תימכר כדי להחזירה למשקל המקסימלי של 10% מהתיק, אם זוהי מדיניות הקרן.

החברות המדווחות השבוע

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אין החזר כספי לאחר הרישום וחשיפת המידע, לכן בדקו טוב שאתם נרשמים ומשלמים על השירות המבוקש. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרימיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.