תוצאות אנבידיה לרבעון השלישי

צמיחה אדירה, רווחיות גבוהה והובלה ברורה בעולם ה- AI

אנבידיה פרסמה את דוחותיה לרבעון השלישי של שנת הכספים 2026 (שהסתיים ב-26 באוקטובר 2025), ושוב הציגה ביצועים יוצאי דופן הממחישים את מעמדה כמנוע המרכזי של מהפכת ה-AI הגלובלית. למרות הציפיות הגבוהות בשוק, החברה הצליחה לעמוד בהן ואף לעבור מעל תחזיות האנליסטים, גם אם הפער לא היה דרמטי.

הנתונים מרשימים. בשל מעמדה המיוחד של אנבידיה בשוק אנחנו מביאים את עיקרי הדוח כאן.

תוצאות אלו יעלו כנראה את רוב חברות ה- AI ולכן אנחנו דוחים את השינויים המתוכננים בתיק ה- AI והפרימיום מלבד שינוי קטן הקשור באנבידיה.

המספרים המרכזיים: רבעון חזק עם קפיצה אדירה ב- Data Centers

• הכנסות: 57.0 מיליארד דולר - עלייה של 22% לעומת הרבעון הקודם ועלייה של 62% לעומת השנה הקודמת

• מרכזי נתונים: 51.2  מיליארד דולר - מנוע הצמיחה המרכזי, עלייה רבעונית של 25% ועליה שנתית של 66%

• רווח נקי (GAAP) 31.91 מיליארד דולר - עליה רבעונית של 21% ועלייה שנתית של 65%

• רווח למניה מדולל (EPS) 1.30 דולר – מעל הצפי (כ־1.25) עם הפתעה של כ־4%, לעומת 1.08 ברבעון הקודם ו- 0.78 בשנה הקודמת

• רווח גולמי כ־73.4% (GAAP) יציב וגבוה באופן נדיר לתעשיית חומרה

• תזרים המזומנים מפעילות שוטפת (Net cash provided by operating activities) עמד על כ־ 23.75 מיליארד דולר

• תחזית לרבעון הבא: הכנסות של 65.0 מיליארד דולר (צפי אגרסיבי שלאנבידיה לא תהיה בעיה לעמוד בו) עם רווח גולמי של כ־ 75% גבוה מהתחזיות במעט.

במונחים של שוק ההון, מדובר בנתונים חיוביים שמכים את התחזיות, אך לא בסטייה חדה שמייצרת אופוריה. זהו נתון חשוב להבנת התגובה העתידית של השוק, במיוחד כאשר הציפיות כבר גבוהות מאוד והמניה מתומחרת על בסיס המשך צמיחה מהירה.

למה זה חשוב? אנבידיה כעמוד השדרה של מהפכת ה- AI

המשמעות העמוקה של הדוחות אינה רק המספרים, אלא מבנה ההכנסות:רוב הצמיחה מגיעה מעולמות ענן, חוות GPU, מאיצי AI ומרכזי נתונים — ולא משווקים תנודתיים כמו גיימינג או רכב.

הדבר מציב את אנבידיה במקום אסטרטגי:

• החברה מספקת את התשתית הגולמית לעידן הבינה המלאכותית ולא רק מוצרי קצה.

• המרווחים הגבוהים מעידים על שליטה בשוק ויכולת תמחור של מוצרי פרימיום.

• התחזית הגבוהה לרבעון הבא מצביעה על ביטחון פנימי בביקושים.

מבחינה השקעתית - אנבידיה אינה "חברת טכנולוגיה רגילה", אלא יצרנית של המשאב המבוקש ביותר בעשור הקרוב: כוח חישוב.

הסיכונים: ציפיות עצומות ותלות כמעט מוחלטת ב- Data Centers

לצד ההצלחה, חשוב לציין מספר נקודות חולשה אפשריות:

• ריכוז קיצוני של הכנסות-  כמעט הכול מגיע ממגזר אחד

• קושי לשמר צמיחה דו־ספרתית גבוהה ככל שהיקף הפעילות מתעצם

• סיכונים רגולטוריים ומגבלות יצוא שבבים למדינות כמו סין

• ביקושים שעלולים להיעצר אם בועת ה- AI תדעך או תתקרר (כרגע לא ניראה באופק)

כל סטייה קטנה מהתחזית - גם אם המספרים "טובים" - עלולה לגרום לתגובה חדה מטה.

השפעה על כלל שוק ה- AI

הדוחות אינם אירוע נקודתי — הם משמשים ברומטר לכל התעשייה.

• אנבידיה ממשיכה לראות ביקוש עצום ל- GPU , AI עננים ומערכות  HPC מה שמאותת שהשוק עדיין בשלבי צמיחה ולא בשיא.

• האטה, ירידה במרווחים או תחזית חלשה בהמשך עלולה לסמן תחילת תיקון רחב יותר בכל מניות ה AI- כולל החברות הנשענות על התשתית של אנבידיה.

במילים אחרות: אנבידיה היא המדד המוביל של כל הכלכלה החדשה שנבנית סביב בינה מלאכותית.

מסקנות למשקיעים

• הדוחות מחזקים את התזה ארוכת הטווח – אך חשוב לעקוב מקרוב אחרי מרווחים ותחזית.

• המגמה חיובית, אך המחיר כבר מתמחר חלק גדול מהציפיות – יש לפעול בזהירות.

• לשוק ה-AI  כולו : כל שינוי בביקוש ל-GPU  יכה גלים בכל שרשרת הערך – מהחברות הקשורות ועד סטארטאפים.

סיכום

אנבידיה הציגה רבעון חזק באופן יוצא דופן והמשיכה להוכיח שהיא לא רק נהנית מגל ה-AI  אלא יוצרת אותו.הנתונים מלמדים על ביקוש אמיתי, רווחיות גבוהה ויכולת לממש את החזון – אך גם בונים הר של ציפיות שעלול להתהפך בהמשך.

העתיד נראה מזהיר אך מחייב משמעת השקעתית, מעקב אחרי מגזר ה- Data Centers והימנעות מהנחה שהצמיחה הנוכחית תמשך לנצח.

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אין החזר כספי לאחר הרישום וחשיפת המידע. לכן בדקו טוב שאתם נרשמים ומשלמים על השירות המבוקש. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.