שינויים בתיק הפרימיום ותיק ה- AI

היום אנחנו מבצעים שינוי בתיק הפרימיום ובתיק הבינה המלאכותית. ההתפתחויות בתחום הבינה המלאכותית, והתנודתיות הגבוהה במניות הטכנולוגיה יוצרים הזדמנויות לדעתנו.

המסחר ב־18 באוגוסט (אתמול) נראה במבט ראשון כמו עוד יום שבו וול-סטריט מפקפקת במהפכת הבינה המלאכותית. מדד נאסד״ק ירד ב־1.33%, אבל מדד השבבים צנח בכ־5%, כאשר אנבידיה, מיקרון ומניות שבבים נוספות ספגו ירידות חדות. מדד S&P 500 ירד רק ב־0.69% והדאו רק ב־0.22%. הפער הזה חשוב: זו לא הייתה בריחה כללית ממניות, אלא מכירה שהתמקדה בעיקר בטכנולוגיה, בשבבים ובמניות ה- AI.

אז מדוע?

שוק האג”ח הוא הגורם המרכזי

הסיבה החשובה ביותר לירידות אינה שינוי בביקוש ל־AI, אלא העלייה החדה בתשואות האג”ח הארוכות. תשואת אג”ח ממשלת ארה”ב ל־30 שנה הגיעה במהלך המסחר לכ־5.34% , הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007. גם התשואה לעשר שנים נמצאת ברמות גבוהות מאוד של 4.6%.

עבור מניות צמיחה זה משמעותי במיוחד. ככל שהריבית חסרת הסיכון עולה, הערך הנוכחי של הרווחים הצפויים (הערך המהוון), יורד. לכן דווקא חברות שמגלמות צמיחה אדירה בעתיד כמו אנבידיה, מיקרון, פלנטיר וחברות תשתיות ה- AI, רגישות במיוחד לעלייה בריבית.

לכך, נוספה העלייה במחיר הנפט לכיוון 91 דולר לחבית, על רקע סיום הפסקת האש בת 60 הימים והמתיחות המחודשת סביב איראן ומצר הורמוז. נפט יקר מעלה מחדש את החשש מאינפלציה, ואינפלציה מקטינה את האפשרות של הפד להוריד ריבית ואף מחזירה לשולחן את החשש להעלאות ריבית נוספות.

סיבה נוספת לירידות: מימוש רווחים

אסור לשכוח מאיפה הגענו. רק ביום חמישי האחרון הגיע S&P 500 לשיא חדש. גם מניות השבבים רשמו עליות חזקות מאוד לפני הירידות. כאשר תשואות האג”ח מזנקות בדיוק בזמן שבו מניות AI נמצאות אחרי ראלי משמעותי, למשקיעים יש סיבה מצוינת לממש חלק מהרווחים.

זו אחת הסיבות שאני עדיין לא רואה ביום שלישי (אתמול) הוכחה לכך ש”בועת ה־AI בסכנה”. סקטורים אחרים דווקא עלו: בריאות עלתה בכ־1.6%, מוצרי צריכה בסיסיים בכ־1.1% ואנרגיה בכ־1.8%.

לסיכום

בטווח של הימים והשבועות הקרובים צריך להיות זהירים ולהשאיר מזומן לניצול הזדמנויות בעת ירידות חדות, אך התמונה וורודה יותר לגבי החודשים והשנים הקרובות. לאחר העליות החזקות, השוק בהחלט מסוגל לבצע תיקון נוסף של כמה אחוזים, ובמניות AI תנודתיות גם ירידות של 10% - 20% אינן אירוע חריג. שלושה משתנים יהיו קריטיים בעתיד: תשואות האג”ח, מחיר הנפט והדוחות של חברות ה־AI, ובראשן אנבידיה.

אם התשואות ל־10 ול־30 שנה תמשכנה לטפס והנפט יישאר מעל 90 דולר לחבית, הלחץ על ירידות במניות הטכנולוגיה יכול להימשך. לעומת זאת, התייצבות בשוק האג”ח יכולה להפוך מהר מאוד את התמונה, משום שהסיבה המרכזית לירידות אינה כרגע הידרדרות בתוצאות העסקיות של חברות ה־AI אלא עליית הריבית.

למעשה, חברות ה־AI המובילות ממשיכות להציג צמיחה חזקה, ביקוש לתשתיות ותחזיות גבוהות. הירידות נובעות בעיקר מעליית התשואות ומימוש רווחים והן דווקא יוצרות הזדמנויות.

המסקנה היא לא שמהפכת ה־AI נעצרה אלא שמחיר הכסף עלה במהירות בדיוק כאשר מניות ה־AI הגיעו למחירים גבוהים אחרי ראלי חזק, ולכן ראינו ירידות. בטווח הקצר זה יכול להימשך. בטווח של חודשים, אם הצמיחה העסקית תמשיך להצדיק את ההשקעות העצומות ב־AI, אני מעריך שההמכפילים והתוצאות העיסקיות יחזרו להיות הגורם המכריע לשינוי במחירי המניות וניראה חזרה לעליות.

לכן, בתקופה הקרובה צריך להפריד בין שני דברים שונים: מצד אחד, ירידה במחיר המניה ומצד שני, ירידה בעסק עצמו. נכון ל־18 באוגוסט, אנחנו רואים בעיקר ירידה במחיר המניה ולא בעסק.

תשואות התיקים

תיק ה-  AI הושק באמצע 2023 והתשואות של התיק מוצגת כאן:

תשואת התיק בשנת 2024 הייתה 176.76%

תשואת התיק בשנת 2025 הייתה 53.54%

מתחילת שנת 2026 ועד 18/8/2026 עלה התיק ב- 11.89%

תיק הפרימיום עלה בלמעלה מ- 18% מתחילת 2026. אלה הן התשואות של תיק הפרימיום בשנים האחרונות:

בשנת 2023 94.77% 

בשנת 2024 81.01% 

בשנת 2025 34.78%

מתחילת שנת 2026 ועד 18/8/2026 עלה התיק ב- 18.45%.

עידכוני התיקים להיום

כדי לראות את העידכונים בתיק ה- AI ליחצו כאן.

כדי לראות את העידכונים בתיק הפרימיום ליחצו כאן.

המניות המדווחות השבוע

ראו את החברות החשובות המדווחות השבוע בטבלה למטה.

החברות המדווחות השבוע

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אין החזר כספי לאחר הרישום וחשיפת המידע, לכן בדקו טוב שאתם נרשמים ומשלמים על השירות המבוקש. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרימיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.