שינויים בתיק הבינה המלאכותית (AI)

היום אנחנו מבצעים כמה שינויים בתיק ה- AI. בשנה האחרונה, תיק ה- AI הוכיח עצמו כהשקעה מוצלחת במיוחד כשעלה משמעותית יותר ממדד ה- S&P500.

אלו התשואות של תיק ה- AI בשנה וחצי האחרונות:

התיק הושק באמצע 2023 והעלייה בשווי התיק בשנת 2024 הייתה 176.76%.

השינוי בתיק מתחילת שנה זו (2025) הוא 46.20%.

עם תשואה פנומנאלית של מעל 176% בשנה שעברה, וכבר 46% נוספים מתחילת השנה הנוכחית, תיק ה- AI מוכיח שהבחירות שלנו היו נכונות ושמשקיעים רבים חושבים שמהפכת ה- AI היא אמיתית. השינויים שאנחנו עושים היום בתיק שלנו הן עם אופי של סיכוי/סיכון גבוה כדי לנצל את תנופת בניית התשתית למהפכת ה- AI. לא לכולם סיכון זה מתאים וכל אחד יעשה את שיקוליו הוא. מבחינתנו העיתוי מושלם.

אנחנו מחליפים היום חברות גדולות שאולי לא יצמחו מהר בשנים הקרובות בחברות תשתית AI קטנות יותר שהפכו לאחד התחומים הלוהטים ביותר בעולם ההון. אלה לא החברות שמפתחות את מודלי הבינה המלאכותית – אלא הן החברות שמספקות את הבסיס הפיזי שעליו הכל פועל: שרתים, שבבים, תקשורת, חשמל וקירור. בדיוק כמו שתשתית ושקעי חשמל הפכו קריטיים במהפכת החשמל, כך גם תשתיות AI הפכו היום להיות צו השעה.

למה להשקיע בתשתיות AI ?

•       צמיחה מעריכית בביקוש ליכולות עיבוד

•       חוזים ארוכי טווח עם ענקיות טכנולוגיה

•       ערך כלכלי אמיתי וצומח

למי זה מתאים?

•       למשקיעים שמחפשים צמיחה מהירה עם יסוד תפעולי והכנסות.

•       למי שמאמין ש- AI הוא לא טרנד חולף – אלא מהפכה ענקית.

•       ולמי שמעדיף להמר על המעדרים והמקושים במרוץ לזהב, ולא רק על מחפשי הזהב עצמם.

אנחנו שולחים היום הודעה זו לכל המנויים כדי לתת לכאלו שאינם מנויים, הזדמנות לרכוש גישה לתיק ה- AI ולראות באילו חברות אנחנו משקיעים. פשוט לחצו על הקישור כאן כדי לרכוש מנוי.

חשוב לציין, שהשקעה של 20,000 ש”ח בלבד הייתה יכולה לכסות תוך חודשיים את עלות התיק, שעומדת על 720 ש”ח לשנה.  

מהם השינויים בתיק?

היום, מיקרוסופט (MSFT) מהווה 12% מהתיק (זו ההשקעה המקורית ולא חלקה של מיקרוסופט בתיק ספציפי התלוי במועד ההשקעה הראשונית) והגיעה בימים אלו לשיא כל הזמנים שלה. עם מכפיל רווח עתידי של 33 וקצב צמיחה של כ- 14%, אני לא חושב שהיא יכולה לעלות הרבה מעבר למדד. היא יכולה להמשיך לעלות אך בקצב איטי יותר מבשנתיים האחרונות ולכן אנחנו מוותרים עליה בתיק ה- AI.

אפלובין (APP) קרובה לשיאה ונמצאת בתהליך של תביעה ייצוגית נגדה של שורטיסטים ובעלי מניות (לדעתנו לא מוצדקת), אז כרגע אנחנו מצמצמים בחצי את ההחזקה בה.

אנחנו מוכרים 12% ממיקרוסופט (MSFT) ו- 6% מאפלובין (APP) וקונים את אפלייד דיגיטל (CoreWeave , (APLD (CRWV) ונביטס (NVTS) במקום. כל אחת מהן כ- 6% מהתיק.

אנחנו לוקחים סיכון/סיכוי גבוהה יותר עם כ- 20% מתיק ה- AI כדי לנצל את תנופת ההשקעה העצומה בתשתיות ל-AI. מי שאינו מעוניין בחשיפה לסיכון זה יכול להשאר עם ההשקעה הסולידית במיקרוסופט.

למה להשקיע ב-Coreweave (CRWV)?

חברת קורווייוו (CoreWeave סימול: CRWV) היא אחד השמות החמים ביותר כיום בעולם תשתיות הענן, במיוחד בתחום עיבודים מבוססי GPU – הלב הפועם של מהפכת הבינה המלאכותית. בניגוד לספקיות ענן כלליות, קורווייוו מתמקדת באספקת ענן ייעודי לביצועים גבוהים (HPC) ובינה מלאכותית, תוך שימוש בשבבים המתקדמים ביותר של אנבידיה (NVIDIA).

קשרים עם אנבידיה – ישירים ומשמעותיים

קורווייוו היא שותפה רשמית של אנבידיה לתחום הענן, “NVIDIA Cloud Partner” – כלומר ספקית ענן שמוסמכת להפעיל שבבים ושרתים של אנבידיה ברמת ביצוע גבוהה, לרבות H100 ו-GH200.

החברה מקבלת הקצאות שבבים ישירות מאנבידיה, בניגוד לרוב חברות הענן שנאבקות על הזמנות מלאי. הדבר מעניק לה יתרון עצום בתמחור ובזמינות.

בנוסף, קורווייוו מפתחת תשתיות המותאמות במיוחד לשבבי אנבידיה, כולל תקשורת אופטית מהירה ומערכי אחסון מותאמים למודלי שפה גדולים (LLM).

שיתופי פעולה בולטים – אפלייד דיגיטל וענקיות טכנולוגיה

אפלייד דיגיטל (Applied Digital):

ביוני 2024 חתמה קורווייוו על חוזה ל-12 שנים עם אפלייד דיגיטל, במסגרתו היא שוכרת שטחי מחשוב ותשתיות הפעלה עבור מרכזי הנתונים שלה.

העסקה הזו מגדילה את כושר ההפעלה של קורווייוו במהירות ובזול, ומאפשרת לה להרחיב את שירותיה ברחבי ארה”ב.

מיקרוסופט (Microsoft):

בתחילת 2024, דווח כי מיקרוסופט חתמה על חוזה ענק עם קורווייוו לשימוש ביכולות הענן שלה עבור פרויקטים הקשורים ל-Azure AI ו-OpenAI. ההיקף הלא רשמי עומד על מיליארדי דולרים בשלוש שנים.

OpenAI:

קורווייוו תומכת בהרצת חלק ממודלי GPT-4 ו-GPT-4o על גבי התשתית שלה. היא אמנם אינה ספקית ראשית, אך מהווה שחקן תומך בעת מחסור או פיק עומסים.

תחזית הכנסות – רבעון שלישי ועד שנתיים קדימה:

קורווייוו הנפיקה את מניותיה לציבור לפני חצי שנה וכבר עלתה פי 4. לפי מקורות מדיה והערכות של גורמים בשוק, התמונה היא כזאת לשנתיים עד שלוש הבאות:

רבעון שלישי 2025:

צפי להכנסות של כ-250–300 מיליון דולר ויותר, בזכות פעילות מאסיבית של לקוחות כמו מיקרוסופט ושותפויות מבוססות AI.

שנת 2026:

הכנסות צפויות לעבור את 1.5 מיליארד דולר, עם גידול של יותר מ-100% לעומת 2025, הודות להרחבת מרכזי הנתונים, הקצאות GPU חדשות, והרחבת חוזים עם לקוחות קיימים.

שנת 2027:

ההערכות הן להכנסות של 2.5–3 מיליארד דולר, בעיקר אם תתרחב לשוק האירופי ותשיק פלטפורמה נפרדת ל-AI כשירות (AIaaS).

מתי קורווייוו תתחיל להרוויח?

רווח נקי:

לפי מקורות פנימיים ודוחות חלקיים, החברה עדיין אינה רווחית, בעיקר בגלל השקעות כבדות בתשתית והקצאות GPU עתידיות. עם זאת, היא צפויה להגיע לרווח תפעולי חיובי בסוף 2026.

תזרים מזומנים חופשי חיובי (Free Cash Flow):

הצפי הוא שתעבור לתזרים חיובי ברבעון השני של 2026, לאחר הפעלת מרכזי נתונים חדשים והפחתת הוצאות הקמה.

סיכום – למה כדאי ללהשקיע בקורווייוו?

1.            שותפה ישירה לאנבידיה – גישה לשבבים החזקים בעולם.

2.            חוזה ענק עם אפלייד דיגיטל – פותח לה דלתות להתרחבות מהירה.

3.            קשרים עם מיקרוסופט, OpenAI, וגופים נוספים – מיצוב אסטרטגי.

4.            תחזיות הכנסות גבוהות וצמיחה אקספוננציאלית.

5.            בדרך לרווח ותזרים חיובי תוך פחות משנתיים.

אני מאמין בבינה מלאכותית כעתיד תשתיות המידע – קורווייוו היא כנראה אחת ההשקעות המעניינות ביותר מחוץ לענקיות המוכרות. 

למה להשקיע באפלייד דיגיטל (APLD)?

בעידן שבו בינה מלאכותית צורכת כמויות עצומות של כוח מחשוב, אפלייד דיגיטל ממקמת את עצמה בלב המהפכה – כחברת תשתית לבנייה והפעלת מרכזי נתונים ייעודיים ל-AI.

חוזה אסטרטגי עם CoreWeave (קורווייוו)

אפלייד דיגיטל חתמה ב- 2023 על חוזה עם CoreWeave – אחת מלקוחות ה־GPU הענקיות של אנבידיה – בהיקף של 1.3 עד 2.2 מיליארד דולר למשך 12 שנים. מדובר בהסכם אירוח (Hosting Contract) שבמסגרתו אפלייד בונה ומפעילה תשתיות עבור CoreWeave.

קורווייוו עצמה נתמכת ישירות על-ידי אנבידיה, שמחזיקה בה גם חלק מהבעלות – מה שיוצר קשר עקיף אך הדוק בין אפלייד לבין אנבידיה.

החוזה הזה מהווה את מקור ההכנסה המרכזי של אפלייד בטווח הקצר והבינוני.

הפעילות מתרחבת במהירות

לאפלייד שלושה קמפוסים פעילים של מרכזי נתונים בטקסס, צפון דקוטה וקנזס. הבנייה שם ממומנת ומגובה מראש בחוזים חתומים, כך שהסיכון נמוך יחסית.

תחזיות הכנסות ורווח של אפלייד

החל מהרבעון השלישי של 2025 (Q3), צפויה קפיצה בהכנסות:

תקופה	הכנסות חזויות	EBITDA  חזוי	תזרים
Q3 2025	58–62 מיליון דולר	כמעט מאוזן	עדיין שלילי
2026 (שנתי)	מעל 300 מיליון דולר	חיובי	מעבר לתזרים חיובי ב־H2
2027	מעל 500 מיליון דולר	רווח נקי	תזרים מזומנים חופשי חיובי

החברה עצמה הצהירה כי ברבעון השלישי של 2025, מרכז הנתונים האחרון צפוי לפעול במלואו – מה שיביא את החברה לסף איזון תפעולי, ורווחיות צפויה לקראת אמצע־סוף 2026.

סיכון מול סיכוי

• מניית החברה חוותה ירידות חריפות, אך חלק ניכר מזה משקף חששות זמניים מתזרים, ולא מהפעילות בפועל.

• שוק ה-AI ממשיך לצמוח בצורה אקספוננציאלית – מה שמגביר את הביקוש לשירותי אפלייד.

• כל לקוח מהותי של החברה, ובפרט CoreWeave, מהווה גשר עקיף לאנבידיה ולמערכת האקולוגית של GPU.

סיכום - למה להשקיע באפלייד דיגיטל?

אפלייד דיגיטל היא לא עוד חברת דאטה סנטר – היא שחקן תשתיתי בלב תעשיית ה-AI, עם חוזים לטווח ארוך, קשרים עקיפים לאנבידיה דרך CoreWeave, והכנסות חוזרות וקבועות שמתחילות להמריא.

למרות שהיא עדיין לא רווחית, התחזית מראה מעבר לרווחיות תוך 12–18 חודשים, ומדובר באחת מההזדמנויות המוקדמות להצטרף לצמיחה של תשתיות ה-AI.

למה להשקיע בנביטס (NVTS)

טכנולוגיה פורצת דרך

חברת Navitas מתמחה בשבבים מבוססי גליום ניטריד (GaN) וקרביד סיליקון (SiC) – חומרים מהדור הבא שמחליפים את הסיליקון המסורתי.

הטכנולוגיות הללו מאפשרות:

• יעילות חשמלית גבוהה יותר

• פיזור חום נמוך יותר

• שבבים קטנים יותר שמתאימים למגוון שימושים

• היתרונות האלו קריטיים לשווקים כמו רכבים חשמליים, טעינה מהירה, מערכות תעשייתיות ותשתיות ענן.

שיתופי פעולה עם אנבידיה

 Navitas משתפת פעולה עם חברת אנבידיה בפרויקטים של מרכזי נתונים ומחשוב מבוסס בינה מלאכותית.

השבבים של Navitas משולבים במערכות אספקת חשמל לשרתים שמבוססים על פלטפורמות של אנבידיה.

שיתוף פעולה כזה מעיד על אמון עמוק של שחקנית טכנולוגיה מובילה בטכנולוגיה של החברה.

תחזית הכנסות ונתוני צמיחה

רבעון שלישי 2025:

• הכנסות צפויות של בין 26 ל־30 מיליון דולר

• קצב צמיחה של מעל 70% לעומת התקופה המקבילה ב־2024

• 
  

תחזית לשנים הקרובות:

• בשנת 2025 – הכנסות צפויות של כ־110 עד 125 מיליון דולר.

• בשנת 2026 – קפיצה להכנסות של 180 עד 200 מיליון דולר.

• בשנת 2027 – הכנסות צפויות לעבור את רף ה־300 מיליון דולר, בעיקר בזכות כניסה רחבה לשוק הרכב החשמלי ותשתיות הענן ל- AI.

מתי החברה תתחיל להרוויח ולייצר תזרים מזומנים חיובי?

• רווח נקי צפוי במהלך שנת 2026, ככל הנראה במחצית השנייה.

• תזרים מזומנים חיובי צפוי גם כן בתחילת 2026, לאחר שהחברה תגיע להיקפי ייצור גדולים יותר ושולי רווח גולמי גבוהים.

סיכום - למה להשקיע בנביטס?

NVTS  היא השקעה מעניינת למשקיעים ממוקדי טכנולוגיה וצמיחה:

החברה פועלת בתחומי ביקוש חזק, מציעה פתרונות חדשניים וחוברת לשמות גדולים בתעשייה כמו אנבידיה. עם זאת, חשוב לזכור שמדובר בחברה שעדיין בשלבי צמיחה ראשוניים, ולכן הסיכון בטווח הקצר גבוה – אבל גם הפוטנציאל בהתאם.

טבלת השינויים בתיק ה- AI

ראו את טבלת השינויים עם המצב הקיים בתיק ה- AI והשינויים שאנו עושים בעת הזו.

 טבלת השינויים בתיק ה-AI

הערה: מועד ההשקעה בו התחלתם להשקיע בתיק קובע את הרכב התיק הנוכחי שלכם ואצל כל משקיע זה שונה. מכאן, שהמצב בתיק האישי שונה לכל אחד ואחת בהנתן סכום ומועד ההשקעה של כל אחד ואחת מכם. לדוגמה, בשל העליה התלולה במניית פלנטיר יתכן שכרגע, לחלקכם, היא מהווה 50% מהתיק.

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה ולא יתקבלו החזרים לאחר חשיפת התיק. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה והמנוי לא יתחדש. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום, צמיחה או AI" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.