השוק בועתי בשלב השורי: למה רוב המשקיעים יפגעו – ואיך להישאר בחיים

כרגע אנחנו בראלי זמני

ב-3 השנים האחרונות טיפס S&P 500 בכ-61%, כמעט כפול מהממוצע ההיסטורי. זו לא צמיחה שיכולה להימשך, זו אזהרה. כששוק שמתוכנת להחזיר בממוצע 10% לשנה דוהר בקצב כפול – הוא לווה תשואה מעתידו.

תמחור לשלמות

• מכפיל רווח ממוצע: 27  מול ממוצע 16 ב-35 השנים האחרונות (70% פרמיה).

• מדד באפט (שווי שוק / תוצר): ~200 % – שתי סטיות תקן מעל הנורמה.

• אפס מרווח שגיאה: דו"ח רווח אחד מאכזב, קפיצה באינפלציה או זינוק בתשואות – עלולים להביא לירידות ולכיווץ אגרסיבי של המכפילים. 

הכסף החכם כבר חונה-בצד

וורן באפט יושב על $350 מיליארד במזומן; קרנות גידור מקטינות חשיפה; הביטקוין פורץ שיאים – לא כי יש “המון” קונים, אלא כי ההון מחפש מוצא מהנכסים המנופחים.

מקרו מדמם

האינפלציה נרגעה “על הנייר”, אבל חשבונות המזון בסופר והדלק כפולים; בסוף יולי או באוגוסט ניראה את האינפלציה עולה במהירות – בעיקר בגלל המכסים. חובות משקי-הבית בארה"ב כ- $18 טריליון; דירוג האשראי של ארה״ב הורד. כל עליית ריבית של 1% מוסיפה $350 מיליארד עלות ריבית לחוב הפדרלי בשנה. 

אפשר להוריד את החוב האדיר של ארה"ב ($36 טריליון) בשלוש דרכים: קיצוץ חד בהוצאות הממשל – לא מתאים לפוליטיקאים, הגדלת התוצר הלאומי בחדות – אולי יקרה חלקית ע"י התפתחויות טכנולוגיות מהירות, והדרך השלישית – אינפלציה. אינפלציה תוריד את ערך הכסף והחוב – זו כניראה תהיה הבחירה המעשית של הממשל.

אינפלציה היא למעשה "מס" רוחבי שמושק על כולם בצורה שווה, אך כמובן שהיא פוגעת יותר בשכבות החלשות שאינן מחזיקות נכסים והשקעות חסינות אינפלציה.

אז מה עושים?

להשקיע בזהירות:

1. לחדול ממרדף: הפסיקו לקנות מניות “חמות” ללא רווח, רק כי הן עולות היום.

2. לסנן: חברות עם יתרון תחרותי שמגדילות תזרים נטו גם בסביבה קשה – הן ישרדו ואף ירוויחו כשהמחירים ירדו.

3. לבנות רשימת מעקב ולהגדיל מזומן: להיות סבלניים ולקנות מניות איכות בהדרגה; לא להיכנס “בגדול”.

4. להתמקד ביתרון תחרותי אמיתי: מוצרים דומיננטיים, קצב מכירות יציב, רווח גולמי שמתרחב – לא טרנד של 30 יום.

כלל ברזל: כשהשוק יקר – עיקר העבודה היא סבלנות ומשמעת, לא עיתוי גאוני.

לסיכום

אנחנו בשוק שורי אך כנראה למשך זמן לא ארוך. אולי בבועה עם יחסי-ציבור טובים. מי שמחזיק בועות יקבל מכה; מי שמחזיק עסקים שמדפיסים מזומן ירוויח ואף יקבל הנחות סוף-עונה בשלב כלשהו, אולי בסתיו, וישגשג.

הבחירה: להמר או להעזר בסבלנות ומשמעת ולבנות תיק שמבוסס על יתרונות תחרותיים ועל תזרים אמיתי.

מניות מדווחות השבוע

ראו את החברות החשובות המדווחות דוחות רבעוניים השבוע. 

שימו לב שאנבידיה מדווחת לאחר המסחר היום וכל העיניים נשואות לדו"ח רבעוני זה.

החברות המדווחות השבוע

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.