חשוב לקרוא דוח זה ולהתחשב בממצאיו והערותיו. כל אחד יפעל לפי שיקול דעתו לאחר מכן ובהתאם להבנתו. היום אין מסחר לרגל יום העבודה (Labor day) בארה"ב כך שאפשר לפעול מחר, יום המסחר הראשון השבוע.
הערה למנויי הפרימיום: השינויים בדו"ח זה דומים לשינויים שפורסמו בתיק הפרימיום
דוח חמור ופעילות מחשידה של סופר מיקרו (SMCI)
מניית סופר מיקרו ( Super Micro Computer Inc. SMCI) ירדה ב-24.70% במסחר ביום רביעי שעבר, לאחר שחברת מוצרי השרתים והבינה המלאכותית הודיעה כי היא לא תוכל להגיש את הדו"ח השנתי המבוקר שלה (K10) לשנת הכספים הפיסקאלית 2024 בזְמַן, עד 30 ביוני 2024. החברה אמרה שהיא מצפה להגיש "הודעה על הגשה מאוחרת" לרשות ניירות ערך בארה"ב ב-30 באוגוסט. בהודעתה ניכתב "[סופר מיקרו] אינה מסוגלת להגיש את הדו"ח השנתי שלה בפרק הזמן שנקבע ללא מאמץ או הוצאות בלתי סבירות..." כך מסרה החברה בהצהרה. "דרוש זמן נוסף להנהלת [סופר מיקרו] כדי להשלים את הערכת התכנון והתפעול של הבקרה הפנימית שלה לדיווח כספי נכון ל-30 ביוני 2024".
ההודעה מגיעה יום לאחר שחברת המחקר הינדנבורג ריסרץ' (Hindenburg Research), חברה שמוכרת מניות בחסר, פרסמה דו"ח חמור שלפיו דגלים אדומים חשבונאיים ועסקאות עם צדדים הקשורים לסופר מיקרו לא נחשפו.
הדו"ח שלהם, שפורסם ביום שלישי האחרון, יום לפני הודעת סופר מיקרו על אי הגשת הדו"ח השנתי, האשים את החברה במניפולציות חשבונאיות, הפרות, סנקציות ואי סדרים פיננסיים אחרים.
בין היתר נירשם בדו"ח שסופר מיקרו רכשה מוצרים משני ספקים הקשורים ומנוהלים ע"י אחיו של מנכ"ל סופר מיקרו, צ'ארלס ליאנג, בלמעלה מ- 900 מיליון דולר. ספקים אלו הם בבעלות אחיו של מנכ"ל סופר מיקרו וכן בבעלותו החלקית של המנכ"ל עצמו ואישתו. מלבד סופר מיקרו לספקים אלו אין כמעט לקוחות אחרים.
כמו כן סופר מיקרו הפרה את החרם האמריקאי, ומכרה ציוד רב ומחשבים מתקדמים לרוסיה ולגורמים קשורים לה.
הדוח השפיע באופן משמעותי על מחיר המניה של סופר מיקרו והוביל לביקורת מוגברת מצד סוכנויות רגולטוריות ומשקיעים. עד יום רביעי, המניה צללה ב-53.9% מאז שנסגרה בשיא של 1,188.07 דולר ב-13 במרץ, אך עדיין עלתה ב-56.7% מתחילת השנה ועד היום.
בנוסף, לפי דוחות החברה, יש לה רווח נקי חיובי ועולה אך תזרים המזומנים שלילי כבר רבעון שני ברציפות. הדבר אומנם אפשרי במקרה של השקעות גדולות בתשתית ובמלאי אך במקרה של סופר מיקרו ניראה לי שיש גם יציאת כספים מוגזמת לספקים המקורבים הנ"ל.
ראו מכירות ורווח תפעולי ברבעונים האחרונים (הרבעון האחרון הסתיים ב- 30/6).
רווח נקי של סופר מיקרו ברבעונים האחרונים.
תזרים מזומנים ברבעונים האחרונים.
כאמור, קשה להבין מדוע תזרים המזומנים בשני הרבעונים האחרונים כל כך שלילי. החברה כניראה לא נתנה הסברים מספקים בדוחותיה.
תהיה הסיבה אשר תהיה, העובדה שסופר מיקרו לא מסוגלת להגיש את הדו"ח השנתי ה-K10 שלה בזמן היא דגל אדום מרכזי עבור המשקיעים. מניית החברה צפויה להמשיך לרדת עד שיצליחו להסביר או לפתור את הבעיה.
לאור ממצאים אלו, אנחנו מוכרים את חברת סופר מיקרו שבתיק ורוכשים בסכום זה עוד ממניות פלנטיר כך שכרגע בתיק אין מניות סופר מיקרו (SMCI) ויש 24% מניות פלנטיר (PLTR). מי שמעוניין להגדיל את מרכיב המזומן בתיקו יכול לעשות זאת ע"י מכירת מניות סופר מיקרו ללא רכישה חלופית.
הרכב תיק ה- AI לאחר השינויים
לסיכום
הפעולות של סופר מיקרו מחשידות מאוד ואיננו מעוניינים להשקיע בחברה כזו גם אם לא כל ההאשמות נכונות. עצם דחיית הגשת הדו"ח ע"י סופר מיקרו עצמה, מהווה דגל אדום גדול המעיד על אי סדרים. לסופר מיקרו היו כבר בעיות דומות בעבר, בין השנים 2014 – 2017 , שניפתרו בסופו של דבר ע"י תשלום קנס, מול הרשות לניירות ערך האמריקאית ב- 2020.
השקעות מוצלחות לכולן/ם!
תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.
תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.
שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.
זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.
Comentários