השקעה טובה לעומת חברה טובה

מה ההבדל בין השקעה טובה לחברה טובה?

לעיתים קרובות משקיעים מניחים כי חברה טובה היא גם השקעה טובה, אך המציאות בשוק ההון מורכבת יותר. וורן באפט מדגיש את ההבדל בין השקעה טובה לחברה טובה:

חברה טובה היא כזו שמציגה רווחיות גבוהה לאורך זמן, אך זה לא אומר שהמניה שלה היא בהכרח השקעה טובה בכל רגע נתון. המחיר שבו קונים את המניה חשוב לא פחות מהאיכות של החברה עצמה.

מהי חברה טובה?

חברה טובה מאופיינת בפרמטרים כמו:

• צמיחה מתמשכת בהכנסות וברווחים

• ניהול איכותי עם חזון ארוך טווח

• מותג חזק ונאמנות לקוחות

• חדשנות והשקעה בפיתוח מוצרים ושירותים
  

מהי השקעה טובה?

השקעה טובה היא נכס שמציע פוטנציאל לתשואה גבוהה יחסית לסיכון. היא לא בהכרח תלויה רק באיכות החברה, אלא במערכת היחסים בין:

• שווי השוק (Market Cap)

• שווי החברה בפועל (Intrinsic Value)

• תמחור נוכחי מול פוטנציאל עתידי

איפה נוצר הפער?

• חברה מצוינת עשויה להיות מתומחרת ביוקר, כך שהשקעה בה במחיר גבוה תפחית את פוטנציאל הרווח העתידי.

• לעומת זאת, חברה טובה עשויה להוות הזדמנות השקעה טובה אם היא נסחרת הרבה מתחת לשווי ההוגן שלה. יחד עם זאת חשוב להדגיש שאנו מעדיפים להשקיע בחברות מעולות שנסחרות מתחת לשווי ההוגן שלהם.

דוגמאות מהשוק:

מניות של חברות טכנולוגיה מובילות כמו אפל (Apple) או פלנטיר (Palantir) עשויות להיתפס כחברות טובות מאוד, אך אם מחירן גבוה מידי, התשואה העתידית עשויה להיות מוגבלת. מצד שני, חברות פחות מוכרות בצמיחה ושנסחרות בתמחור נמוך יחסית יכולות להניב רווחים משמעותיים.

באפט מזהיר כי בשוק ההון יש נטייה להתלהב ממניות של חברות טובות ולשלם עליהן יותר מדי, מה שעלול להוביל לתשואה נמוכה בעתיד אם התמחור מוגזם. פלנטיר, לדעתי, ניכנסה לאחרונה לטריטוריה כזו אך בעזרת המומנטום היא יכולה לעלות עוד הרבה.

עוד דוגמה טובה לכך היא חברת טסלה בשנת 2021. טסלה הייתה חברה טובה שניסחרה במחיר מוגזם בנובמבר 2021 ורק לאחרונה, לאחר יותר משלוש שנים, חזרה שוב למחירה הגבוה של תקופת השיא בנובמבר 21, וגם זאת בעיקר בשל תוצאות הבחירות בארה"ב וקירבתו של מאסק לממשל.

מסקנה:

השקעה טובה דורשת ניתוח לא רק של איכות החברה אלא גם של התמחור הנוכחי והשוק העתידי. חפשו חברות מצוינות אך הקפידו לרכוש אותן במחיר הוגן.

אל תתפתו לרכוש מניות רק על בסיס איכות החברה וההייפ – המחיר משחק תפקיד קריטי בהצלחת ההשקעה. הבנה של ההבדל הזה היא מפתח להצלחה בהשקעות לאורך זמן.

מה קרה בשבוע שעבר בשווקים

שוק ההון חתם שבוע של ירידות שערים על רקע החלטת הריבית בה עדכן הפד את התחזית לשני הורדות ריבית בלבד בשנה הבאה ולא 4 כפי שצפו בשוק מה שגרם לתגובה חריפה בשוק.

• ביום רביעי פורסמה בארה"ב החלטת הריבית של הפדרל ריזרב לחודש דצמבר, שבה הופחתה הריבית ב-0.25% לטווח של 4.25%-4.5%, בהתאם לציפיות. עם זאת, העדכון בתחזית הקיצוצים לשנת 2025 הוא זה שמשך את תשומת הלב והשפיע בקיצוניות על השווקים. הפדרל ריזרב הודיע על צמצום התחזית לשני קיצוצים בלבד בשנה הבאה, לעומת ארבעה קיצוצים שהוערכו בעבר, מה שהוביל לתגובה שלילית בשוקי המניות.
  

• ביום חמישי פורסם בארה"ב נתון התמ"ג הרבעוני לרבעון השלישי, שהראה על עלייה בקצב הצמיחה ל-3.1%. הנתון הפתיע לטובה, מעל הצפי שעמד על 2.8% ומעל הנתון הקודם של 3.0%. התוצאה מחזקת את ההערכות שהכלכלה האמריקאית ממשיכה להציג עמידות גבוהה, למרות ריביות גבוהות ולחצים אינפלציוניים. גידול זה בתמ"ג נתמך בעיקר על ידי עלייה בצריכה הפרטית והשקעות עסקיות.
  

• ביום שישי פורסם נתון האינפלציה PCE (Personal Consumption Expenditures). לפי הדיווח, מדד ה-PCE עלה ב-2.4% בשנה האחרונה עד נובמבר, מעט מתחת לתחזית שעמדה על 2.5%.
  

• מדד הליבה (Core PCE), שאינו כולל מזון ואנרגיה, נותר על 2.8%, מה שמצביע על יציבות יחסית במדד המרכזי שאחריו עוקב הפדרל ריזרב מקרוב כדי לקבוע את מדיניות הריבית שלו. נתון זה עודד את השווקים שעלו בעיקבות הנתון ומרמז על כך שהלחץ האינפלציוני ממשיך להירגע, אך עדיין נמצא מעל היעד של 2% של הפדרל ריזרב. השפעה זו עשויה להשפיע על החלטות הריבית הקרובות, עם צפי לכך שהריבית עשויה להישאר גבוהה לזמן ארוך יותר.
  

אירועים חשובים השבוע

ביום שני צפוי להתפרסם בארה"ב נתון מדד אמון הצרכנים לחודש דצמבר, כאשר הצפי עומד על עלייה לרמה של 112.9 נקודות, לעומת הנתון הקודם שעמד על 111.7 נקודות. מדד זה נחשב לאינדיקטור מרכזי לבחינת תחושת הצרכנים לגבי מצב הכלכלה הנוכחי והעתידי, ולמעשה משקף את מידת נכונותם להוציא כספים. אם הנתון יעמוד בצפי או יעלה עליו, הוא עשוי להעיד על המשך חוזקה של הצריכה הפרטית, מה שיתרום ליציבות הכלכלית בארה"ב. עם זאת, עלייה משמעותית במדד עלולה להקטין את הסיכויים להפחתת ריבית בעתיד הקרוב, בשל החשש מהשפעתה על המשך לחצי האינפלציה.

חברות חשובות בכותרות

• מניית מיקרון (MU), יצרנית שבבי הזיכרון, הנסחרת לפי שווי של 100.4 מיליארד דולר, ירדה ב-14.7% בשבוע החולף לאחר שפרסמה תחזית מאכזבת לרבעון הבא. החברה דיווחה על רווח מתואם של $1.79 למניה, מעל הצפי של $1.75, והכנסות של $8.71 מיליארד, בהתאם לציפיות. עם זאת, התחזית להכנסות ברבעון הבא, בטווח של $7.7-$8.1 מיליארד, ולרווח למניה של $1.33-$1.53, נפלו מתחת לצפי השוק. המנכ"ל, סנג'יי מהרותרה, ציין התאוששות צפויה במחצית השנייה של השנה, תוך התמקדות בתחום הבינה המלאכותית, בשיתוף פעולה עם אנבידיה (NVDA). למרות זאת, המשקיעים לא השתכנעו, והתחזית המאכזבת הובילה לירידה חדה במניה, שספגה גם יחסית לביצועים החלשים מול הנאסד"ק השנה.

• מניית פלנטיר (PLTR), חברת ניתוח הנתונים הנסחרת לפי שווי של 183.5 מיליארד דולר, עלתה ב-7.2% בשבוע החולף לאחר שהודיעה על חוזה חדש עם צבא ארה"ב בהיקף של עד 619 מיליון דולר, המרחיב את תוכנית Army Vantage לניהול לוגיסטיקה וכוחות. מניית פלנטיר, שזינקה ביותר מפי ארבעה השנה, נהנית מהביקוש הגובר ל-AI ומהציפיות להשקעות ביטחוניות נוספות עם כניסת ממשל טראמפ. עם זאת, אנליסטים מזהירים מהערכת שווי גבוהה אך מציינים את התמיכה במניה מהמומנטום בשוק ומהפוטנציאל של AI בטווח הקצר.

 ביצועי התיקים שלנו

(נכון ל- 11/12/2024)

ביצועי תיק הפרמיום

ההשקעה הראשונית בתיק:  100,000 $ (תחילת 2017).

שווי התיק הנוכחי: 5,502,282 $.

העלייה בשווי התיק בשנת 2023: 94.77%.

העלייה בשווי התיק מתחילת השנה (בשנת 2024): 88.69%. ראו את עליית תיק הפרימיום לעומת המדדים העיקריים מתחילת השנה:

תוכלו להצטרף לתיק הפרמיום ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הפרמיום הוא 80 ש"ח לחודש או 960 ש"ח לשנה.

ביצועי תיק הבינה המלאכותית

ההשקעה הראשונית בתיק: כ- 100,000 $ (תחילת יולי 2023).

שווי התיק הנוכחי: $268,353.

הרווח מיולי ועד סוף 2023: $19,273 או 19.27%.

העלייה בשווי התיק מתחילת השנה (בשנת 2024): 186.23%.

ראו את עליית התיק לעומת המדדים העיקריים מתחילת השנה:

תוכלו להצטרף לתיק הבינה המלאכותית ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הבינה המלאכותית הוא 60 ש"ח לחודש או 720 ש"ח לשנה.

מניות מדווחות השבוע

בשל החגים אין חברות חשובות שמדווחות השבוע.

היום (שלישי), יתקיים מסחר רק חצי יום, ומחר (רביעי) לא יתקיים מסחר כלל בשל חג הקריסמס. בחמישי ושישי יתחדש המסחר ויתקיים כרגיל.

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.