השקעה בטסלה
- Uzi Lumbroso
- 19 במרץ
- זמן קריאה 6 דקות
מניית טסלה ירדה בכ-42% מתחילת השנה, בהתאם להערכה מוקדמת שלנו בתחילת השנה כי המניה יקרה מידיי. הירידה הנוכחית אינה מפתיעה, שכן רבים העריכו שהמניה הייתה במחיר מנופח, בעיקר בשל ההתלהבות לאחר הבחירות סביב מאסק והחברה ולא בשל נתונים כלכליים ממשיים.
טסלה חברת רכב או AI?
בשנים האחרונות טסלה טוענת שהפכה מחברת רכב חשמלי למה שנראה כחברה טכנולוגית מהפכנית בתחום הבינה המלאכותית.
העניין הוא ש- 80% מהכנסות טסלה עדיין מתקבלות ממכירת רכבים ורוב ה- 20% הנותרים מתקבלים מתחום האנרגיה ומכירת קרדיט לחברות רכב אחרות הנחשבות מזהמות.
במהלך שיחת המשקיעים האחרונה, אילון מאסק הצהיר כי שנת 2026 תהיה "אפית", ושנים 2027-2028 יהיו "מגוחכות" מבחינת צמיחה (ז"א, צמיחה אדירה).
לכן, השאלות המרכזיות שמעסיקות משקיעים כיום הן האם החברה באמת תוכל להתחיל לייצר הכנסות אדירות מבינה מלאכותית, (מנהיגה אוטונומית ורובוטים אנושיים) בשנים הקרובות, ואם כן, האם תוכל להגדיל את הרווחים שלה בדומה לאנבידיה, בכ-1000% תוך חמש שנים?
המשקיעים תוהים מתי נראה את הצמיחה המואצת בתוצאות הרבעוניות והאם טסלה יכולה להיות מקבילה של אנבידיה בתחום ה-AI.
מהן ההשלכות של תחזיותיו של אילון מאסק לשנים הקרובות? וכיצד הן תשפענה על מניית החברה?
בעיניין זה חלוקות הדעות בין האנליסטים ולכן ניבחן את "הבעד" (הדעה האופטימית) "והנגד" (הדעה הפסימית).
הדעה האופטימית
השוואה בין טסלה לאנבידיה
כדי להבין את הפוטנציאל של טסלה, ניתן להשוות אותה לאנבידיה, החברה הראשונה שהפכה לענקית מהכנסות AI.
לפני חמש שנים, הכנסות אנבידיה עמדו על 3.1 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2019, והן זינקו ל-39.3 מיליארד דולר ברבעון הרבעי של 2024. צמיחה של פי 12 בחמש שנים.
באופן דומה, יכול להיות שטסלה נמצאת בתחילת אותו גל צמיחה, כאשר היא עוברת ממכירת רכבים חשמליים לתחום ה-AI והרובוטיקה.
העלייה המואצת במכירות של אנבידיה:
העלייה המואצת בשולי הרווח הגולמי והנקי של אנבידיה:
תזרים המזומנים של אנבידיה:
השפעת הצמיחה על הרווחיות
אחד האלמנטים הקריטיים בצמיחתה של טסלה הוא הגידול בהכנסות והשיפור במרווחי הרווח. בעוד שהחברה כיום פועלת בשולי רווח גולמיים (בתחום הרכב) של כ-15%-20% וצמיחה של פחות מ- 20%, התחומים החדשים כמו רכב אוטונומי ורובוטיקה יכולים להביא לשולי רווח גבוהים בהרבה, בדומה לאנבידיה שהגיעה לשולי רווח של יותר מ-70%.
השינוי העסקי - מעבר ל-AI ולרובוטיקה
שני הקווים העסקיים החדשים שצפויים להניע את טסלה לשלב הבא הם:
1. רכב אוטונומי (Robotaxi) - פלטפורמת רכב שיתופי אוטונומית שתייצר הכנסות חוזרות גבוהות.
2. רובוטיקה (Optimus) - פיתוח רובוטים אנושיים חכמים שישמשו לעבודה במפעלים ובתחומים נוספים.
אם התחומים הללו יתפתחו לפי התחזיות של מאסק, ההכנסות והרווחים של טסלה עשויים לגדול באופן אקספוננציאלי ולהגיע אף לטריליון דולר, לפי אנליסטים אופטימיים. השאלה היא האם טסלה אכן תצליח לממש תחומים אלו בשנים הקרובות.
הכנסות טסלה לפי רבעונים במקרה והתחומים הנ"ל יתפתחו לפי הערכות אילון מאסק (החץ הצהוב מצביע על הרבעון האחרון שפורסם, החץ האדום על סוף 2029):
הרווח הגולמי הפוטנציאלי:
שווי החברה הפוטנציאלי (יגיע ל- 48 טריליון דולר בסוף 2029) לפי מכפילים מקובלים אם התרחיש האופטימי יתממש:
השלכות להערכת שווי המניה
היום טסלה נסחרת לפי מכפיל רווח של כ-125 על בסיס הרווח השנתי הנוכחי, מה שנראה יקר בעיני משקיעים רבים.
אולם, אם החברה תגיע לרווח שנתי של טריליון דולר תוך חמש שנים משני התחומים הנ"ל, הרי שהמחיר שבו נסחרת היום שקול לרכישה לפי מכפיל רווח של פחות מ-1, מה שיהפוך את המניה להזדמנות השקעה חסרת תקדים.
הדעה הפסימית
המצב הכלכלי העכשווי של טסלה
צמיחת ההכנסות מאטה – ברבעון האחרון ההכנסות צמחו רק ב – 2%, קצב גידול נמוך שאינו מצדיק את הערכות השווי הגבוהות של החברה.
ירידת רווחיות – הרווחיות התפעולית נמצאת בירידה מתמשכת, למרות שטסלה עדיין נחשבת לרווחית יחסית לשאר יצרניות הרכב.
למעשה אין צמיחה משמעותית במכירות או ברווחים הכוללים של טסלה.
לחץ מצד המתחרים – חברת BYD הסינית הכריזה אתמול על עמדות טעינה מהירות פי שניים מטסלה, מה שמחליש עוד יותר את היתרון התחרותי של טסלה בסין.
אובדן נתח שוק – טסלה מאבדת נתח שוק משמעותי כמעט בכל האזורים בהם היא פועלת, כולל סין, ארה"ב ואירופה.
הבעיה עם אסטרטגיית ההשקעה של טסלה
השקעה מאסיבית בנכסים – מאז 2020, טסלה הגדילה את סך הנכסים שלה מ – 40 מיליארד דולר ל – 122 מיליארד דולר. זאת, ללא גידול משמעותי בהכנסות או ברווחיות.
מהי השקעה זו? השקעה אדירה בטכנולוגיות AI ורכב אוטונומי – טסלה השקיעה 82 מיליארד דולר בפיתוח רכב אוטונומי, ועדיין אין ודאות מתי (אם בכלל) הטכנולוגיה תהיה מוכנה לייצור נרחב של הרובוטקסי. אנחנו מאמינים שהטכנולוגיה תעבוד בסופו של דבר אך כלל לא בטוחים מתי. מאסק מבטיח שזה יעבוד בשנה הבאה כבר 7 שנים.
תלות בהנחות ובמבצעים – החברה מציעה מימון ללא ריבית ,חיתוך מחירים ומבצעי תוכנה כדי לעודד מכירות, אך גם זה לא תמיד מצליח להניע צמיחה משמעותית.
הערכת שווי המניה
גם לאחר ירידה של 42% , טסלה עדיין נחשבת יקרה מאוד לפי פרמטרים פיננסיים:
יחס מחיר לרווח עתידי (P/E forward) 64 , עדיין גבוה יחסית.
שווי גבוה משמעותית ביחס למתחרות – שוויה של טסלה מבוסס מכפילי מכירות ורווח גבוהה פי 10 מערך יצרניות הרכב האחרות, ופי 2-3 ממניות AI כמו Nvidia , מיקרוסופט ואלפאבית.
שווי המניה משקף וודאות שטסלה תהפוך למובילה בשוק הרכב האוטונומי תוך כמה שנים, למרות שהטכנולוגיה עדיין אינה מוכנה. לדעתנו, יש סיכוי טוב למובילות של טסלה ולהכנסות מהרובוטקסי אך לא ברור מתי זה יקרה, כאשר מנכ"ל החברה עסוק בדברים אחרים לגמרי.
לסיכום
לאור כל הנתונים, יכול להיות כי טסלה עומדת בפני תקופה של שינוי מהותי ומעבר מחברה שרוב הכנסותיה הן ממכירת רכבים לחברה שהכנסותיה צומחות אקספוננציאלית מ- AI. צריך להמתין ולראות אם ובאיזה קצב הדברים יתממשו. זה תלוי בהרבה דברים אך בעיקר עניין של ביצוע כמו שאמר מאסק (EXECUTION).
אם החברה אכן תבצע את המעבר ל-AI ורובוטיקה בהצלחה, כשהמעבר מתבטא גם בהכנסותיה ולא רק בהשקעותיה, היא עשויה להפוך לאחת החברות הגדולות בשוק, עם צמיחה מרשימה ברווחיה ובעסקיה.
יחד עם זאת כיום, גם אחרי הירידה החדה, מניית טסלה עדיין אינה כדאית מאוד להשקעה במחיר הנוכחי ועדיף להמתין ולראות כיצד הדברים מתפתחים. אנו לא מוכרים את השקעתנו בחברה אך גם לא מגדילים את ההשקעה, למרות הירידות.
מניות מדווחות השבוע
ראו את החברות החשובות המדווחות השבוע.
תוצאות התיקים שלנו
(נכון ליום 19/3/2025 )
תיק ה- AI (חברות AI מובילות)
השקעה ראשונית: $100,000 (יולי 2023)
שווי התיק היום: $254,855
תשואת התיק בשנת 2024: 176.76%
תשואה מתחילת 2025: 0.28% -
תוכלו להצטרף לתיק ה- AI בקישור למטה:
התיק מבוסס על מחקר מעמיק של שוק הבינה המלאכותית – התחום הצומח ביותר בעולם כיום.
תיק הפרימיום (חברות טכנולוגיה גדולות מובילות)
ההשקעה הראשונית בתיק: 100,000 $ (תחילת 2017).
שווי התיק הנוכחי: $4,814,444.
העלייה בשווי התיק בשנת 2023: 94.77%.
העלייה בשווי התיק בשנת 2024: 81.01%.
תשואה מתחילת שנת 2025: 11.84% -
תוכלו להצטרף לתיק הפרמיום ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הפרמיום הוא 80 ש"ח לחודש או 960 ש"ח לשנה.
פתיחת חשבון מסחר ב- IBI עם עמלות נמוכות והחזרים כספיים
פתיחת חשבון ב- IBI דרך קישור זה תקנה לכם החזר של 250 ₪.
בנוסף, שנתיים ראשונות ללא עמלות ניהול תיק כלל (לאחר מכן 15 ש"ח לחודש מתקזז עם עמלות קניה ומכירה).
עמלות מסחר קניה מכירה מהנמוכות בישראל.
גישה לאפליקציית IBI SMART הכוללת כלים תומכי החלטות וגרפים מהמתקדמים בעולם.
קורס למסחר עצמאי במתנה כדי לעזור לכם בעולם ההשקעות.
למה להצטרף כמנויים לתיקים?
✔ גישה חופשית לחברות תיק הפרימיום או ה- AI והסברים מדוע אנו משקיעים בחברות אלו, מאמרים, מחקרים ותובנות בתחום ה- AI.
תיק ה- AI מכוון למקסימום תשואה מתחום הבינה המלאכותית ולכן יותר תנודתי. אני רוצה להצטרף לתיק ה- AI!
תיק הפרימיום סולידי יותר והתמקדות בתשואה גבוהה לאורך זמן. אני רוצה להצטרף לתיק הפרימיום!
השקעות מוצלחות לכולן/ם!
תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.
שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.
זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.
Kommentarer