ברמת המאקרו
טראמפ לא מפסיק להצהיר הצהרות לוחמניות בנוגע לסחר הבין לאומי והשווקים ממש לא אוהבים זאת. בינתיים הוא גרם לירידה בשווקים אך גם לירידת הריבית על אג"ח ל- 10 שנים, זאת בגלל בריחת משקיעים לנכס בטוח זה ועליית מחירם של האג"חים, דבר שמביא לירידת התשואות עליהן. אין ספק שהורדת הריבית היא אחת המטרות שלו אך הכל תזזיתי כרגע ונצטרך להמתין ולראות כיצד יתפתחו הדברים.
בשלב זה, הירידה במדדים היא של כ- 5% וכמשקיעים לטווח ארוך צריך לזכור שבשנה יש 3.4 תיקונים כאלו, 7.2 תיקונים של 3% ואפילו תיקון אחד של 10%, כך שתיקונים כאלו אינם חריגים וכל משקיע צריך לקבל זאת כחלק מתנודתיות השווקים. האם התיקון הסתיים? קשה מאוד לדעת והדבר תלוי בגורמים רבים.
ראו את תכיפות התיקונים השונים שנימדדו מ- 1928 ועד 2023.
הדו"ח הרבעוני של אנבידיה וההשפעה על המשקיעים
מאז הדו"ח הרבעוני החזק של אנבידיה המנייה רק יורדת. מדוע?
חברת אנבידיה פרסמה דו"ח רבעוני מרשים ודוח שנתי לשנת 2024, עם הכנסות שיא של 130 מיליארד דולר, עלייה של 114% משנה לשנה. הרווח למניה עלה ל - $2.94 -עלייה של 147%. מגזר מרכזי הנתונים (data centers) של החברה, המהווה 88% מהכנסותיה, הציג צמיחה של142% עם הכנסות של 115 מיליארד דולר ,נתון גבוה יותר מזה שלAmazon Web Services .
בדו"ח הרבעוני החברה גם הכתה את התחזיות של ממוצע האנאליסטים בשורה העליונה והתחתונה. ראו את המספרים מהדוח הרבעוני של הרבעון הרביעי וכן את גרף הרבעונים הקודמים.
דוח מעולה לפי כל קנה מידה, אז מדוע המשקיעים מודאגים?
החששות והנקודות המרכזיות שוול-סטריט מפספסת
1. ירידה זמנית ברווחיות – הרווחיות הגולמית ירדה ל-73% ברבעון האחרון, אך אנבידיה צופה חזרה לאיזור ה-75% בהמשך השנה. חשוב לציין כי למרות הירידה הרבעונית, הרווחיות השנתית עלתה ל-75%, לאחר חישוב ההאצה בייצור שבבי Blackwell. המשקיעים רואים ירידה בשולי הרווח ולא לגמרי מאמינים בחזרה לריווחיות של 75%.
2. מעמד השוק של אנבידיה – החברה מחזיקה 90% מנתח השוק בתחום שבבי ה-GPU למרכזי נתונים. על אף שענקיות כמו Amazon, Microsoft ו-Google מפתחות שבבים משלהן, ושטסלה ניסתה שנים לפתח מערכת משלה להפחית את התלות באנבידיה, היכולת של אנבידיה לספק פתרונות רחבים עם קצב חידוש שנתי מהיר יותר, נותנת לה יתרון משמעותי.
3. הביקוש ל-AI עולה בקצב מסחרר – הדרישה למודלי AI מתקדמים כמו GPT-4X ו-Grok 3 יצרה צורך גובר במעבדים גרפיים. עומסי החישוב לצורך חיזוי והסקה בשלבי ההרצה (Inference) גדלו פי 100 מאז השקת ChatGPT, מה שיוצר צורך מוגבר בפתרונות המחשוב של אנבידיה.
אז מה החששות?
4. פגיעה במכירות לשוק הסיני – הממשל האמריקאי כבר מגביל את יצוא שבבי ה-AI המתקדמים של אנבידיה, כמו H100 ו- A100 לסין. זהו מהלך שעלול להתרחב לשבבים נוספים ולהשפיע על הכנסות החברה. סין הוא שוק מרכזי למעבדי AI ולחומרת מרכזי נתונים, והידוק נוסף על היצוא עלול לצמצם את מכירות אנבידיה במדינה.
5. התמריץ לפיתוח שבבים מקומיים בסין – אם ההגבלות יימשכו, סין עשויה להשקיע משאבים רבים יותר בפיתוח תחליפים לשבבים של אנבידיה מה שיאיץ את התקדמות יצרנים מקומיים כמו Huawei ו- Biren בטווח הארוך, זה עשוי לערער את הדומיננטיות של אנבידיה בשוק הסיני.
6. לחץ גיאופוליטי על שרשרת האספקה – אנבידיה תלויה ב-TSMC ובמפעלי ייצור שבבים בטייוואן, שממוקמים בעין הסערה של המתיחות בין ארה"ב לסין. החמרת המגבלות עשויה להוביל למיסוי ואולי סנקציות נגד TSMC מה שייצור אי ודאות לגבי ייצור השבבים העתידיים של אנבידיה.
7. השפעה על שווי השוק והמכפילים – החששות מהגבלות יצוא מקשות על התחזיות העתידיות של אנבידיה. אם הצמיחה בשוק הסיני תיפגע, ייתכן שהמשקיעים יתמחרו מחדש את שווייה של אנבידיה, מה שעשוי לגרום ללחץ נוסף על מחיר המניה.
8. הגבלות על לקוחות אמריקאים שעובדים עם סין ועל ספקים לשוק הסיני – חברות טכנולוגיה אמריקאיות, כמו Microsoft, Google ו- Amazon, משתמשות בשבבי אנבידיה לפיתוח AI אך חלקן מספקות שירותים גם לשוק הסיני. הגבלות חדשות עלולות להשפיע על עסקיהן ולצמצם את הביקוש לשבבי אנבידיה. כמו כן ניפתחו חקירות נגד חברות כמו סופר-מיקרו ודל המספקות שרתים, לבדיקה האם סיפקו לסין רכיבים אסורים של אנבידיה דרך סינגפור ומלזיה.
9. אילוץ להציע גרסאות מוחלשות של שבבים – בעקבות ההגבלות הקודמות, אנבידיה כבר פיתחה גרסאות מוחלשות כמו H800 ו-A800 עבור השוק הסיני. אם ההגבלות יוחמרו, ייתכן שתיאלץ להשיק גרסאות עוד יותר חלשות, מה שעלול להשפיע על כדאיות הרכישה בעיני לקוחות סינים.
כל אלו מביאים לחששות ואי וודאות בקשר לתמחור המניה של אנבידיה והמשקיעים מפוחדים.
מדוע אנבידיה תמשיך לגדול בשוק הבינה המלאכותית
1. יתרון השבבים של אנבידיה מול המתחרים:
למרות הניסיונות של ענקיות כמו אמזון, גוגל, מיקרוסופט וטסלה לפתח שבבים מותאמים (ASICs) לשימוש בבינה מלאכותית, אנבידיה עדיין מובילה את השוק. השבבים של החברה מספקים ביצועים גבוהים פי 2-8 לוואט, ומחזורי השדרוג שלהם מהירים יותר.
2. הגידול בצריכת משאבי AI:
כיום, חישובי ה-Inference (חיזוי והסקה בזמן הרצה של מודלים) דורשים פי 100 יותר כוח חישוב מאשר בתקופת ההשקה של ChatGPT לפני כשנתיים. זאת בשל אלגוריתמים מתקדמים ו"חשיבה" בזמן ההרצה לשפור את איכות התשובות.
3. שלושת השלבים של פיתוח מודל AI:
אימון מקדים (Pre-Training Scaling) אימון ושיפור ביצועי מודל AI עם יותר דאטה ויותר פרמטרים.
אימון מאוחר (Post-Training Scaling) חיזוק הביצועים דרך למידה, אימון ממוקד והתאמות נוספות.
הרצה (Test-Time Scaling - INFRANCE) - שיפור התוצאות באמצעות הוספת שלבי עיבוד נוספים לחיזוי התשובה המיטבית. שלבים 2 ו- 3 שלא דרשו כוח חישוב רב בעבר כי נתנו תשובות לפי האימון הראשוני ללא "חשיבה", דורשים היום יותר ויותר כוח חישוב, דבר המעלה את הדרישה לרכיבים של אנבידיה גם פי 100, לפי מנכ"ל אנבידיה.
קו ה- S של הביקוש לרכיבי אנבידיה מתחדש:
4. הכוח של אנבידיה בשוק מרכזי הנתונים:
העלייה המתמדת בצריכת כוח חישוב לבינה מלאכותית תורמת לביקוש גובר לשבבי אנבידיה, מאחר ומרכזי נתונים זקוקים לפתרונות החזקים ביותר. אנבידיה מבינה זאת ולכן מאיצה את ייצור סדרת Blackwell גם במחיר ירידה זמנית בשולי הרווח.
הזרזים המרכזיים להמשך עליה במניית אנבידיה
1. כנס GTC 2025 – בהמשך החודש, שבו יציג המנכ"ל ג'נסן הואנג את שבבי B300 Blackwell Ultra שיושקו במחצית השנייה של 2025. מדובר בפלטפורמת מחשוב מואצת שתשפיע לא רק על מרכזי נתונים, אלא גם על רובוטיקה, רכבים אוטונומיים, ומחשוב קוונטי.
2. כנס Computex 2025 – במאי – אנבידיה צפויה לחשוף את הארכיטקטורה הבאה אחרי Blackwell ו- Rubin עם שיפורים רחבים בכל רכיבי המחשוב, לא רק בשבבי GPU .
3. העתיד לאחר Rubin – החברה כבר עובדת על הדור הבא של השבבים, שיתפרסמו רשמית בכנס ה-GTC הקרוב. כל שיפור בשבבים מוביל ליתרון תחרותי משמעותי ומוזיל את עלויות ה- AI מה שמגביר את אימוץ טכנולוגיות הבינה המלאכותית.
לסיכום
למרות ביצועי שיא, המניה נסחרת במכפיל רווח של 42 וב- PEG (מכפיל רווח המתחשב בצמיחה) של 0.8 (פחות מ- 1 נחשב שהמנייה זולה), קרוב לשפל של חמש השנים האחרונות, מה שעשוי להוות הזדמנות קנייה למשקיעים ארוכי טווח.
אנבידיה ממשיכה לשלוט בעולם המחשוב המואץ והבינה המלאכותית, עם טכנולוגיות המכתיבות את קצב התפתחות התחום. צמיחת השוק והתלות הגוברת בשבבים של אנבידיה מציבים את החברה בעמדה חזקה, עם פוטנציאל עלייה נוסף במנייתה. עם נתח שוק דומיננטי וחדשנות מתמדת, אנבידיה נמצאת בעמדה אסטרטגית להמשך צמיחה משמעותית בעידן הבינה המלאכותית.
מניות מדווחות השבוע
ראו את החברות החשובות המדווחות השבוע.
תוצאות התיקים שלנו
(נכון ליום שני 5/3/2025 )
תיק ה- AI (חברות AI מובילות)
השקעה ראשונית: $100,000 (יולי 2023)
שווי התיק היום: $265,175
תשואת התיק בשנת 2024: 176.76%
תשואה מתחילת 2025: 3.78%
תוכלו להצטרף לתיק ה- AI בקישור למטה:
התיק מבוסס על מחקר מעמיק של שוק הבינה המלאכותית – התחום הצומח ביותר בעולם כיום.
תיק הפרימיום (חברות טכנולוגיה גדולות מובילות)
ההשקעה הראשונית בתיק: 100,000$ (תחילת 2017).
שווי התיק הנוכחי: $5,200,444.
זהו תיק שצמח בצורה אקספוננציאלית בזכות תשואה גבוהה, השקעה מלאה בתיק לאורך כל התקופה וללא הוצאת רווחים לצריכה או איזונים.
העלייה בשווי התיק בשנת 2023: 94.77%.
העלייה בשווי התיק בשנת 2024: 81.01%.
תשואה מתחילת 2025: 6.76% -
תוכלו להצטרף לתיק הפרמיום ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הפרמיום הוא 80 ש"ח לחודש או 960 ש"ח לשנה.
פתיחת חשבון מסחר ב- IBI עם עמלות נמוכות והחזרים כספיים
✅ פתיחת חשבון ב- IBI דרך קישור זה תקנה לכם החזר של 250 ₪.
✅ בנוסף, שנתיים ראשונות ללא עמלות ניהול תיק כלל (לאחר מכן 15 ש"ח לחודש מתקזז עם עמלות קניה ומכירה).
✅ עמלות מסחר קניה מכירה מהנמוכות בישראל.
✅ גישה לאפליקציית IBI SMART הכוללת כלים תומכי החלטות וגרפים מהמתקדמים בעולם.
✅ קורס למסחר עצמאי במתנה כדי לעזור לכם בעולם ההשקעות.
למה להצטרף כמנויים לתיקים?
✔ גישה חופשית לחברות תיק הפרימיום או ה- AI והסברים מדוע אנו משקיעים בחברות אלו, מאמרים, מחקרים ותובנות בתחום ה- AI.
תיק ה- AI מכוון למקסימום תשואה ולכן יותר תנודתי. כן, אני רוצה להצטרף לתיק ה- AI!
תיק הפרימיום סולידי עם התמקדות בתשואה גבוהה אך יציבה. כן, אני רוצה להצטרף לתיק הפרימיום!
למה דווקא עכשיו?
תחום הבינה המלאכותית נמצא בתחילת דרכו וכעת צמיחתו אקספוננציאלית. התחלנו לכתוב מאמרים בנושא זה והצענו להשקיע בתחום כבר בשנת 2018 אך עתה ההתפתחויות מואצות.
לפרטים נוספים ולהצטרפות:
1) הרשמו כמנויים לתיק ה- AI בקישור זה כדי שתוכלו לראות באילו חברות אנו משקיעים ולמה. כן, אני רוצה להצטרף.
2) לאחר מכן לחצו כאן כדי לפתוח תיק השקעות ב- IBI (במקרה ואין לכם כבר תיק השקעות עם עמלות נמוכות) כולל כל ההטבות ואיש קשר ב- IBI. בקיצור, נעזור לכם בכל שלב.
3) התחילו להשקיע.
השקעות מוצלחות לכולן/ם!
תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.
שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.
זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.
Comentários