הכלכלה האמריקאית מפגינה יציבות

שוק העבודה בארצות הברית מפגין עוצמה

ביום שישי האחרון פורסמו נתוני שוק התעסוקה ושוק העבודה בארצות הברית הציג נתונים חזקים בהרבה מהצפוי עבור חודש ספטמבר. הכלכלה האמריקאית הוסיפה 254 אלף משרות – הרבה מעבר לצפי הכלכלנים שהיה לתוספת של 147 אלף משרות.

בנוסף, שיעור האבטלה ירד בצורה מפתיעה ל-4.1% מ- 4.2% באוגוסט, לעומת הצפי שהיה ל-4.2%. זהו נתון נוסף שמחזק את המגמה של שוק עבודה חזק מהצפוי, והנתונים לספטמבר אף מתעלים על התיקון לנתוני אוגוסט, שבו דווח על תוספת של 159 אלף משרות בלבד.

אחד הנושאים שעמדו במוקד העניין טרם פרסום הדו"ח היה השאלה האם הנתונים יצביעו על האטה משמעותית בשוק העבודה, מה שעלול היה לסמן הדרדרות להאטה כלכלית, לירידות בשווקים ולגרום לפד לשקול הפחתה חדה נוספת של שיעורי הריבית כדי להקל על החברות וכדי לתמרץ את הכלכלה. עם פרסום הדו"ח בשישי, עלו השווקים וכך גם אתמול, יום שלישי. השווקים גם בוחנים את האפשרות להורדת ריבית של 0.25%-0.5% בנובמבר, כאשר לפי הערכות הסיכוי להפחתה של חצי אחוז מוערך כיום בכ- 36% ואף יתכן והפד לא יוריד את הריבית כלל.

הדו"ח מחזק את התחושה ששוק העבודה האמריקאי והכלכלה בכלל שומרים על עמידות גבוהה למרות העלאות הריבית החדות שביצע הפדרל ריזרב בשנה האחרונה. השאלה המרכזית כעת היא האם המגמה החזקה הזו תימשך גם ברבעונים הבאים, או האם אנו צפויים לראות התקררות בשוק העבודה, כפי שהרבה כלכלנים חזו.

אין סיכוי להורדה נוספת של 0.5% בריבית

לדעתי, בעקבות נתון התעסוקה החזק, אין סיכוי להפחתה נוספת של 50 נקודות בסיס (0.5%) וכרגע הסיכוי הוא להפחתה של 0.25% או לאי שינוי בריבית. האטה בהורדות הריבית אינה טובה כמובן לחברות הצמיחה הטכנולוגיות בעלות החוב הגבוה.

אי יציבות גיאופוליטית

בעקבות התקפת טילים של איראן נגד ישראל ביום שלישי שעבר וההסלמה בין איראן לישראל, ברור שישראל תגיב במכת נגד. מה שלא ברור הוא מתי וכיצד. ישראל יכולה להכות במתקני הנפט האיראנים בקלות, במתקני הגרעין, במוסדות השילטון או במחסני הטילים. כמובן שלכל אחת מתגובות אלו יכולה להגיע תגובה אירנית. איראן כבר רמזה שפגיעה במתקני הנפט שלה תביא לסגירת מייצרי אורמוז (כ- 15%-20% מאספקת הנפט העולמי) והפצצת מתקני נפט של מדינות שכנות.

בעקבות המצב, מחיר חבית נפט טיפס בכ-8.4% בשבוע האחרון והגיע לכ-74.45 דולר, מה שהביא לעליות במניות חברות האנרגיה הגדולות, ביניהן אקסון מובייל ושברון. השוק מתמקד כעת בחששות לגבי פוטנציאל לשיבושי אספקת הנפט מהאזור, בעוד שהביקוש לנפט עשוי לעלות בעקבות התמריצים הכלכליים בסין והפחתות הריבית מצד הפדרל ריזרב בארה"ב. עליות מחיר הדלקים עלולות להביא ללחצים אינפלציוניים.

טסלה תחשוף את רכבה הזול שישמש גם כמונית האוטונומית שלה מחר ב- 10/10

כלי הרכב החדשני, החשמלי, האוטונומי והזול (K25 דולר) ייחשף באירוע שיתקיים באולפני הקולנוע של וורנר בראדרס דיסקברי שבקליפורניה. אירוע זה היה אמור להתקיים בראשית חודש ספטמבר אך נדחה עקב שינויים בעיצוב שאלון מאסק ביקש לבצע.

אני מקווה שטסלה תביא בשורה חדשה לשווקים ומהפכה אמיתית בתחום הרכב והנהיגה האוטונומית, אך כניראה לא ניראה רכב זה על הכבישים בעתיד הקרוב. בנוסף, תוכנת הנהיגה האוטונומית אינה מושלמת עדיין כך שרכב הרובוטקסי אינו יכול אופרטיבי בשלב זה. אילון מאסק יספק כניראה לוחות זמנים אופטימיים אך אין לכך כל משמעות לאור ניסיונות העבר.

לסיכום, כנראה ייקח זמן עד שניראה צי מוניות אוטונומיות של טסלה בכבישי ארה"ב. נבחן את המצגת מחר ואשמח להתבדות.

מה קרה בשווקים בשבוע שעבר? 

• כאמור, ביום שישי פורסם בארה"ב נתון השינוי במספר המועסקים לחודש ספטמבר והנתון הראה על תוספת של 254 אלף משרות, הרבה מעל הצפי שעמד על 147 אלף משרות ולנתון הקודם שעמד על 159 אלף משרות. בנוסף, גם פורסם שיעור האבטלה לחודש ספטמבר והנתון הראה ירידה ל-4.1%, מתחת לצפי שעמד על 4.2% שתאם לנתון הקודם שעמד גם הוא על 4.2%.

• ביום רביעי פורסם בארה"ב מדד התעסוקה של ADP לחודש ספטמבר. הנתון הראה על תוספת של 143 אלף משרות בשוק הפרטי, מעל הצפי שעמד על 124 אלף משרות והרבה מעל הנתון הקודם שעמד על 103 אלף משרות. מדד זה מהווה אינדיקטור חשוב למצב התעסוקה במגזר הפרטי בארה"ב והעלייה במספר המשרות מצביעה על שיפור בשוק העבודה.

אירועים חשובים להמשך השבוע 

• ביום חמישי צפוי להתפרסם בארה"ב מדד המחירים לצרכן השנתי (CPI) לחודש ספטמבר. הצפי הוא לעלייה של 2.3%, מתחת לנתון הקודם שעמד על 2.5%. מדד זה מהווה אינדיקטור מרכזי למגמות האינפלציה בארה"ב ומשפיע על החלטות הפדרל ריזרב בנוגע למדיניות הריבית.

• ביום שישי צפוי להתפרסם בארה"ב מדד המחירים ליצרן החודשי לחודש ספטמבר. הצפי הוא לעלייה של 0.1%, מתחת לנתון הקודם שעמד על 0.2%. מדד זה מהווה אינדיקטור מרכזי ללחצי המחירים מצד היצרנים ומשפיע על תחזיות האינפלציה בארה"ב. ירידה בקצב העלייה של המדד עשויה להעיד על התמתנות בלחצי המחירים, דבר שיכול להשפיע על החלטות הפדרל ריזרב בנוגע להמשך הורדות הריבית.

חברות חשובות בכותרות

• מניית מטא (META), חברת האם של פייסבוק, הנסחרת לפי שווי של 1.5 טריליון דולר, עלתה בשבוע החולף ב-4.9% בעקבות הכרזתה על מודל AI חדש שיאתגר את השליטה של OpenAI בשוק הבינה המלאכותית. החברה הציגה את מודל ה-AI החדש בשם "Movie Gen", המסוגל לייצר סרטונים וקטעי שמע בהתבסס על הנחיות משתמשים. ההכרזה על הכלי החדש, המיועד ליוצרי תוכן, חיזקה את מעמדה של מטא בשוק הבינה המלאכותית והובילה לעלייה במנייתה. מודל זה מצטרף להצלחות קודמות של החברה, אשר הובילו לעלייה של יותר מ-69% במניה מתחילת השנה ולרמות שיא.

• מניית אנבידיה (NVDA), ענקית השבבים הנסחרת לפי שווי של 3 טריליון דולר, עלתה ב-5.6% בשבוע החולף בעקבות דיווחים על ביקוש חסר תקדים לשבבי הבינה המלאכותית החדשים של החברה, Blackwell. מנכ"ל החברה, ג'נסן הואנג, ציין כי הביקוש לשבבים אלו הגיע לרמה "מטורפת", כאשר כל הלקוחות מעוניינים להיות הראשונים לרכוש אותם. החברה מתכננת להתחיל משלוחים המוניים של השבבים ברבעון הרביעי של השנה. שבבי Blackwell צפויים להציג ביצועים הגבוהים פי 2.5 מהשבבים הקודמים של החברה, Hopper, שהושקו לפני כשנתיים, והם מיועדים לעידן הבינה המלאכותית הגנרטיבית.

ביצועי התיקים שלנו

(נכון ל-  9/10/2024)

ביצועי תיק הפרמיום

ההשקעה הראשונית בתיק:  100,000 $ (תחילת 2017).

שווי התיק הנוכחי: 4,697,433 דולר (מ- 4,270,540 דולר לפני שבוע).

העלייה בשווי התיק בשנת 2023: 94.77%.

העלייה בשווי התיק מתחילת השנה (בשנת 2024): 61.28%. ראו את עליית תיק הפרימיום לעומת המדדים העיקריים מתחילת השנה:

תוכלו להצטרף לתיק הפרמיום ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הפרמיום הוא 80 ש"ח לחודש או 960 ש"ח לשנה.

ביצועי תיק הבינה המלאכותית

ההשקעה הראשונית בתיק: כ- 100,000$ (תחילת יולי 2023).

שווי התיק הנוכחי: $229,744 (מ- $211,092  לפני שבוע).

הרווח מיולי ועד סוף 2023: $19,273 או 19.27%.

העלייה בשווי התיק מתחילת השנה (בשנת 2024): 117.29%.

ראו את עליית התיק לעומת המדדים העיקריים מתחילת השנה:

תוכלו להצטרף לתיק הבינה המלאכותית ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הבינה המלאכותית הוא 60 ש"ח לחודש או 720 ש"ח לשנה.

מניות מדווחות השבוע

ראו את החברות המדווחות השבוע בטבלה למטה.

לסיכום

שוק העבודה הראה ביום שישי האחרון שכרגע הכלכלה אינה נמצאת בהאטה. כמובן שחודש אחד אינו יכול לסמן מגמה וצריך להמתין ולראות מהם הנתונים בהמשך, אך כרגע הנתונים בהחלט הרגיעו את המשקיעים.

מה שלא הרגיע את המשקיעים היא המלחמה במזרח התיכון וההסלמה בין איראן לישראל. זה בהחלט נושא שקשה להעריך כיצד יתפתח ובאיזה לוחות זמנים.

הפד החל בתהליך הורדת הריבית עם הפחתה של 0.5% בריבית הפדרלית בספטמבר אך ההורדות הבאות יהיו קטנות יותר כנראה. ההשערות הן שעד סוף השנה הריבית תרד בעוד חצי אחוז למרות שהכל תלוי בנתונים שיתפרסמו עד ישיבות הפד הבאות החודש ובנובמבר. בינתיים שוק ההון עולה לאחר הורדת הריבית בחודש ספטמבר. אנחנו לפני בחירות בארה"ב וקשה לדעת מה יקרה בחודש הקרוב ובוודאי שעד סוף השנה למרות שהסטטיסטיקה מצביעה על עליות בנובמבר ודצמבר.

מזכיר שמהפכת ה- AI היא אמיתית ומשמעותית ביותר ולכן אנו מחזיקים במניות הרלוונטיות שכרגע שוברות שיאים. נאסוף עוד מהן בצורה מתונה וקבועה בעת ירידות. יחד עם זאת, חשוב גם היום להחזיק מרכיב מזומן גבוה בתיק לניצול הזדמנויות.

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.