האם נכנסים לדיפלציה בארה"ב

אני מעריך שאנחנו בהאטה כלכלית או קרובים לכך. האם ניכנס ממש למיתון בארה"ב? קשה לדעת. השוק תנודתי מאוד ולכן זו תקופה שבה צריך להיות זהירים. בישראל המצב אף קשה יותר בשל המלחמה וניהול תקציב המדינה.

מדד המחירים לצרכן שהתפרסם אתמול (רביעי) בארה"ב רשם ביולי עלייה שנתית של 2.9%, נמוך מהתחזיות, שהיו 3.0%.

יתכן וארצות הברית כבר נמצאת בתקופה דיפלציונית של ירידת מחירים, למרות ששיעור האינפלציה הרשמי הוא 2.9%. הסיבות לדיפלציה בארה"ב:

• רוב העלייה במדד נובעת מדיור ומוצרי צריכה הכרחיים.

• דיור הוא אינדיקטור שמפגר בכמה חודשים: בעוד שעלויות דיור תורמות משמעותית לשיעור האינפלציה הכללי, הן מבוססות על נתונים שנכונים לכמה חודשים אחורה ואינן משקפות את המציאות הנוכחית של ירידה במחירי הבתים והשכירות.

• הוצאות שאינן הכרחיות כבר נמצאות בירידה: מחירי פריטים לא חיוניים כמו מכוניות, אלקטרוניקה וביגוד יורדים במהירות ככל שהצרכנים מקצצים בהוצאות עקב מגבלות פיננסיות.

• אינפלציית המזון מאטה: למרות שמזון הוא מוצר חיוני והאינפלציה בו היא עדיין חיובית, אינפלציית המזון מתונה ככל שהצרכנים עוברים לאלטרנטיבות זולות יותר.

• הבנק הפדרלי (הפד) שוב מאחר בהורדת הריבית: הפד מתמקד במאבק באינפלציה והעלה את הריבית באופן אגרסיבי, אך ייתכן ששוב מאחר בהורדתה.

• דפלציה היא נושא מורכב: בניגוד לאינפלציה, אין תקדים היסטורי לדפלציה בארצות הברית, מה שמקשה על קובעי המדיניות להגיב בצורה יעילה.

לסיכום, יתכן שהכלכלה האמריקאית נמצאת בסיכון לספירלה דפלציונית, כאשר הפד במדיניותו הקיצונית (בקצב העלאת הריבית) והמאוחרת גורם לכלכלה לנוע בקיצוניות מצד לצד, מאינפלציה לדיפלציה. הדבר דומה לנהג בלתי מיומן שמנסה להחזיר את הרכב למסלול לאחר שירד מהכביש ומסיט את ההגה באגרסיביות מצד לצד עד התהפכות.

סיחרור דיפלציוני ניגרם מירידה במחירים, הקטנת הביקושים וירידה בצריכה (כי אפשר לדחות קניה של מכונית או טלוויזיה למשל, אם מחירם יורד), פיטורים נירחבים, עוד ירידה בצריכה, עוד פיטורים וחוזר חלילה. קשה מאוד להלחם בדיפלציה, מלבד הורדת ריבית חריפה והדפסת כסף וחלוקתו לאנשים,  בדומה למה שעשו בקורונה. מהלכים דרסטיים כאלו יביאו שוב אינפלציה. נקווה שהחששות מוגזמים.

מה קרה בשבוע שעבר בשווקים? 

• ביום חמישי פורסם בארה"ב נתון התביעות הראשוניות לדמי אבטלה. הנתון הצביע על ירידה ל-233 אלף תביעות, מתחת לציפיות שעמדו על 241 אלף, ומתחת לנתון הקודם שעמד על 250 אלף. נתון זה החזיר את הצבע הירוק בשווקי ההון. מדד זה משקף את מספר האנשים שהגישו בקשות ראשוניות לדמי אבטלה ומהווה אינדיקטור חשוב לבריאות שוק העבודה. הירידה במספר התביעות מצביעה על שיפור במצב שוק העבודה, דבר המעיד על ירידה באבטלה ועל יציבות תעסוקתית. המשמעות היא שהמשך הירידה בתביעות לדמי אבטלה עשוי לתמוך בצמיחה הכלכלית ולהפחית את החששות מהאטה כלכלית.

• ביום שני פורסם בארה"ב מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים לחודש יולי. הנתון הראה ירידה לרמה של 55.0 נקודות, מתחת לציפיות שעמדו על 56.0 נקודות, ומתחת לנתון הקודם שעמד על 55.3 נקודות. מדד זה משקף את פעילות המנהלים במגזר השירותים ומהווה אינדיקטור חשוב לבריאות הכלכלה במגזר זה. הירידה במדד מצביעה על התמתנות בקצב הצמיחה של פעילות מגזר השירותים, דבר המעיד על ירידה בביקוש לשירותים ועל אפשרות להאטה כלכלית.

אירועים חשובים השבוע 

כאמור, ביום רביעי (אתמול) התפרסם בארה"ב מדד המחירים לצרכן (שנתי) לחודש יולי. הצפי היה שהמדד יישאר ללא שינוי ברמה של 3.0%, בהתאם לנתון הקודם שעמד גם הוא על 3.0%, אך המדד היה 2.9%, נמוך מהצפי. מדד זה משקף את השינויים במחירי סל מוצרים ושירותים לצרכנים ומהווה אינדיקטור מרכזי להערכת האינפלציה במשק האמריקאי. יציבות המדד מעידה על כך שלחצי האינפלציה נותרו מתונים בחודש יולי, דבר שיכול לתמוך בתחזיות להמשך יציבות המחירים והורדה של הריבית ע"י הפד בספטמבר.

חברות חשובות בכותרות  

• מניית שופיפיי (SHOP), ענקית המסחר האלקטרוני הנסחרת לפי שווי של 88.4 מיליארד דולר, עלתה בשבוע החולף ב-42.6% בעקבות תוצאות רבעון שני חזקות והנחיות חיוביות לרבעון הבא ולשנה כולה. הרווח למניה היה 26 סנט, מעל הצפי של 20 סנט למניה, וההכנסות היו 2.05 מיליארד דולר, מעל הצפי של 2.01 מיליארד דולר. הכנסות מפתרונות לסוחרים הגיעו ל-1.48 מיליארד דולר, עלייה של 19% משנה שעברה, בהתאם לצפי. הכנסות ממנויים זינקו ב-27% ל-$563 מיליון, מעל הצפי של $533.2 מיליון. החברה דיווחה על נפח סחורות כולל של $67.25 מיליארד דולר, עלייה של 22% משנה שעברה, מעל הצפי של 65.73 מיליארד דולר. החברה צופה גידול בהכנסות ברבעון השלישי בטווח של 20%-25% משנה לשנה, מה שמעיד על המשך צמיחה בשוק המסחר האלקטרוני.

• מניית אובר (UBER), ענקית הנסיעות הנסחרת לפי שווי של 145 מיליארד דולר, עלתה בשבוע החולף ב-23.4% לאחר פרסום תוצאות הרבעון השני שהכו את התחזיות. החברה דיווחה על רווח של 47 סנט למניה, מעל התחזיות של 31 סנט למניה, וההכנסות עמדו על 10.7 מיליארד דולר, מעל הצפי של 10.57 מיליארד דולר. בנוסף, החברה דיווחה על עלייה של 19% בהזמנות ברוטו משנה לשנה ל-39.95 מיליארד דולר, מעל התחזיות של 39.63 מיליארד דולר. ההכנסות משילוחים עלו ב-25% ו-8% בהתאמה. מנכ"ל החברה, דארה קוסרשאהי, ציין כי "מנוע הצמיחה של אובר ממשיך לפעול, עם רבעון שישי ברציפות של צמיחה במספר הנסיעות מעל 20%, לצד רווחיות שיא." תחזית החברה לרבעון השלישי משקפת הזמנות ברוטו בטווח של 40.25 עד 41.75 מיליארד דולר, המשקפים צמיחה שנתית של 18% עד 23% במונחי מטבע קבועים, מעל הצפי של האנליסטים שהיה 41.18 מיליארד דולר.

• מניית אלפאביית (GOOG), ענקית החיפוש הנסחרת לפי שווי של 1.98 טריליון דולר, ירדה אתמול ב-2.4% לאחר פרסום בארה"ב כי הממשל שוקל להורות על פירוק גוגל, בעקבות החלטת ביהמ"ש כי מדובר במונופול בתחום החיפוש.

 ביצועי התיקים שלנו

(נכון ל- 15/8/2024)

ביצועי תיק הפרמיום

ההשקעה הראשונית בתיק:  100,000 $ (תחילת 2017).

שווי התיק הנוכחי: 4,276,330 $ (עליה מ- 3,783,201 $ לפני שבוע).

העלייה בשווי התיק בשנת 2023: 94.77%.

העלייה בשווי התיק מתחילת השנה (בשנת 2024): 46.08%. ראו את עליית תיק הפרימיום לעומת המדדים העיקריים:

תוכלו להצטרף לתיק הפרמיום ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הפרמיום הוא 80 ש"ח לחודש או 960 ש"ח לשנה.

ביצועי תיק הבינה המלאכותית

ההשקעה הראשונית בתיק: כ- 100,000 $ (תחילת יולי 2023).

שווי התיק הנוכחי: $209,207 (מ- $186,545  לפני שבוע).

הרווח מיולי ועד סוף 2023: $19,273 או 19.27%.

העלייה בשווי התיק מתחילת השנה (בשנת 2024): 78.04%

ס"ה עלה תיק ה AI ב- 108.86% מהשקתו. ראו את עליית התיק לעומת המדדים העיקריים:

תוכלו להצטרף לתיק הבינה המלאכותית ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הבינה המלאכותית הוא 60 ש"ח לחודש או 720 ש"ח לשנה.

מניות מדווחות השבוע

ראו את החברות המדווחות השבוע בטבלה למטה.

לסיכום

שוק ההון יחווה תנודתיות רבה עד הבחירות. המצב הגיאו פוליטי המתוח, יחד עם משבר אשראי ביפן ומערכת בחירות מתוחה בארה"ב, יגרמו לתנודתיות רבה בשוק ההון. יהיה בלתי אפשרי לתזמן את התנודות בשוק ולכן עדיף לדעתנו להשקיע בזהירות רבה. צריך להבין שרוב ההשקעות בשוק ההון האמריקאי הוא של מכונות המגיבות לידיעות בחדשות ומשקיעים זרים ולכן המצב בעולם משפיע מאוד על השוק האמריקאי.

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.