האם אנחנו בתיקון

עונת הדוחות התחילה למעשה בשבוע שעבר עם הדוחות של אלפביית וטסלה. הדוחות פורסמו באותו שבוע בו נודע לנו על פרישתו של ביידן מהמרוץ לנשיאות ושוק ההון חתם שבוע תנודתי על רקע פרישה זו ודו"חות ענקיות הטכנולוגיה שקצת איכזבו.

אז השאלה היא, האם התחיל תיקון בשוק ההון או שפשוט השוק תנודתי? התשובה עדיין לא ברורה אך ברור שהשוק מתומחר גבוה עם מכפיל רווח ממוצע של מעל 27 ושהמשקיעים מאוד עצבניים כרגע. הדברים נכונים במיוחד כשמדובר בחברות ה- AI הגדולות שעלו בחדות בחודשים האחרונים ואנאליסיטים חשבו שההשקעות ב- AI קצת מוגזמות. זאת, לפחות עד הדוחות אתמול של AMD ומיקרוסופט ששינו קליל את התמונה.

מהם הסיכונים כרגע בשוק ההון?

·        סיכוני השוק: ה-S&P 500 מנופח כרגע עם מכפיל רווח ממוצע (P/E) של 27.5, שהוא גבוה היסטורית.

·        עליה רצופה בשוק: השוק נמצא כבר חודשים רבים במגמת עלייה ממושכת ללא תיקונים משמעותיים.

·        תיקון פוטנציאלי: תיקון בשוק צפוי להתרחש מתישהו. זה יכול להיות תיקון קטן עם מעבר משקיעים מהמניות הגדולות (large caps), שעלו הרבה בשנה האחרונה, למניות הקטנות (small caps) שמתחילת 2022 לא ממש עלו, תיקון גדול יותר או ירידה חמורה בשוק.

לכן, זה הזמן לבדוק את תיק ההשקעות:

·        האם כל החברות בהן אתם משקיעים בעלות מאזן יציב? 

למנויי התיקים שלנו: החברות בהן אנו משקיעים בתיק ה- AI ותיק הפרימיום יציבות, ריווחיות ולדעתי רובן יעלו משמעותית בשנתיים הקרובות. מכיוון שוול סטריט מרוכזת בשני הרבעונים הקרובים בעיקר, יתכן וניראה גם ירידות ובטווח של חודשים בודדים קשה לדעת כיצד יתנהג השוק.

·        זה הזמן לממש חלק מהרווחים במניות שעלו הרבה ולהצטייד במזומנים במידת הצורך.

·        קשה לדעת כיצד הדברים יתפתחו בטווח הקצר ולכן השקיעו רק כספים המיועדים לטווח הארוך. שנתיים או יותר.

·        וודאו שמרכיב המזומן בתיקכם גבוה מספיק כך שתהיו רגועים בשוק תנודתי וכדי לנצל הזדמנויות עתידיות.

לסיכום, קשה לדעת בטווח הקצר אם אנחנו בתיקון קטן, משמעותי או כלל לא. משבר כלכלי בא בהפתעה בדרך כלל, כשרוב השוק כלל לא מצפה לו. השוק תנודתי מאוד ולכן מניות שירדו בחדות יכולות לעלות בחדות ביום שלמחרת. בעת כזו אסטרטגיית השקעה מועדפת היא נטילת רווחים (במידת הצורך) על החברות שעלו הרבה בעת עליות, והמשך השקעה קצובה ומתונה בעת ירידות.

בדרך כלל תנודתיות כזו בשוק אינה מבשרת טובות. יחד עם זאת חשוב לזכור, מהפכת ה- AI היא אמיתית והיא רק בתחילת דרכה, אך יתכנו עוד עליות ומורדות רבים לאורך הדרך.

בשבועות הקרובים נדון במניות שבתיק ה- AI והפרימיום ונבצע שינויים בתיקים במידת הצורך.

מה קרה בשבוע שעבר בשווקים? 

·        ביום חמישי פורסם בארה"ב נתון התמ"ג (רבעוני) לרבעון השני. הנתון הראה על עלייה של 2.8%, מעל הציפיות שעמדו על 2.0% ומהנתון הקודם שעמד על 1.4%. מדד זה משקף את הצמיחה הכלכלית של המשק האמריקאי ומהווה אינדיקטור מרכזי לפעילות הכלכלית הכוללת. העלייה בתמ"ג מצביעה על צמיחה כלכלית חזקה יותר מהמצופה, דבר המעיד על גידול משמעותי בביקוש למוצרים ושירותים. הנתון עשוי גם להשפיע על החלטות הפדרל ריזרב בנוגע למדיניות המוניטרית.

·        ביום רביעי פורסם בארה"ב מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים לחודש יולי. הנתון הראה על עלייה לרמה של 56.0 נקודות, מעל הציפיות שעמדו על 54.7 נקודות ומהנתון הקודם שעמד על 55.3 נקודות. מדד זה משקף את פעילות המנהלים במגזר השירותים ומהווה אינדיקטור חשוב לבריאות הכלכלה במגזר זה. העלייה במדד מצביעה על התרחבות בפעילות מגזר השירותים, דבר המעיד על גידול בביקוש לשירותים ועל יציבות כלכלית משופרת. המשמעות היא שהנתון עשוי גם להשפיע על החלטות הפדרל ריזרב בנוגע למדיניות המוניטרית, כמו דחיית הורדת הריבית כדי לשמור על איזון בין עידוד הצמיחה הכלכלית לשליטה באינפלציה.

אירועים חשובים השבוע 

·        ביום רביעי צפויה להתפרסם בארה"ב החלטת הריבית של הפד. הצפי הוא שהריבית תישאר ללא שינוי ברמה של 5.50%. החלטה זו משקפת את המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב לשמירה על יציבות המחירים. השארת הריבית ללא שינוי מעידה על כך שהפדרל ריזרב שוקל להוריד את הריבית בישיבתו הבאה בספטמבר ועשוי להמשיך לעקוב אחר הנתונים הכלכליים והאינפלציה ולבצע התאמות במדיניות המוניטרית בעת הצורך, על מנת לשמור על איזון בין עידוד הצמיחה הכלכלית לשליטה באינפלציה. הדברים שיאמר יו"ר הפד ביום רביעי בעניין זה חשובים מאוד וישפיעו על השוק.

·        ביום רביעי צפוי להתפרסם בארה"ב מדד התעסוקה של ADP לחודש יולי. הצפי הוא לתוספת של 166 אלף משרות, מעל הנתון הקודם שעמד על 150 אלף משרות. מדד זה משקף את השינויים במספר המועסקים במגזר הפרטי ומהווה אינדיקטור חשוב לבריאות שוק העבודה בארה"ב. העלייה הצפויה במספר המשרות מעידה על גידול בביקוש לעובדים ועל שיפור במצב שוק העבודה. המשמעות היא שהמשך העלייה בתעסוקה יכול לתמוך בצמיחה הכלכלית, להגדיל את ההכנסות ולשפר את רמת החיים אך לדחות את הורדות הריבית.

·        ביום חמישי צפוי להתפרסם בארה"ב מדד ISM במגזר הייצור לחודש יולי. הצפי הוא לעלייה לרמה של 49.0 נקודות, מעל הנתון הקודם שעמד על 48.5 נקודות. מדד זה משקף את פעילות המנהלים במגזר הייצור ומהווה אינדיקטור חשוב לבריאות הכלכלה במגזר זה. העלייה הצפויה במדד מצביעה על שיפור קל בפעילות הייצור, אך עדיין מתחת לרף ה-50 נקודות שמפריד בין התרחבות (מעל 50) להתכווצות (מתחת).

חברות חשובות בכותרות  

·        מניית טסלה (TSLA), ענקית הרכבים החשמליים הנסחרת לפי שווי של 702 מיליארד דולר, ירדה בשבוע שעבר (וכבר תיקנה למעלה השבוע) ב-10% לאחר תוצאות מעורבות ברבעון השני. החברה ציינה שהיא על המסלול לייצור רכבים חדשים וזולים יותר במחצית הראשונה של 2025, אך שיעור הצמיחה ב-2024 יהיה נמוך מזה של 2023. הרווח למניה היה $0.52, מתחת לצפי של $0.60 למניה, וההכנסות היו $25.05 מיליארד דולר, מעל לצפי של $24.63 מיליארד דולר. טסלה מסרה 443,956 רכבים ברבעון השני, מעל לצפי של 439,302 רכבים, אך ירידה של כמעט 5% משנה שעברה באותו רבעון. החברה גם דיווחה על פריסת של 9.4 GWh סוללות לאחסון אנרגיה, הכמות הרבעונית הגבוהה ביותר אי פעם.

·        מניית אלפאבית (GOOGL), חברת האם של גוגל הנסחרת לפי שווי של 2 טריליון דולר, ירדה בשבוע שעבר (וכבר תיקנה למעלה) ב-7.5% לאחר דיווח תוצאותיה לרבעון בו דיווחה כי ההשקעה בבינה מלאכותית לא הניבה עדיין הכנסות משמעותיות. החברה דיווחה על תוצאות רבעון שני שהיכו את תחזיות האנליסטים: הרווח היה $1.89 למניה מעל הצפי של $1.85 למניה, ההכנסות היו $84.7 מיליארד דולר מעל הצפי של $84.3 מיליארד דולר, הכנסות הפרסום היו $64.6 מיליארד דולר מעל הצפי של $64.5 מיליארד דולר, והכנסות הפרסום ביוטיוב היו $8.66 מיליארד דולר מתחת לצפי של $8.95 מיליארד דולר. יחידת הענן של גוגל הציגה הכנסות של $10.35 מיליארד דולר ורווח תפעולי של $1.17 מיליארד דולר מעל הצפי של $10.1 מיליארד דולר והכנסה תפעולית של $982.2 מיליון דולר. המשקיעים מודאגים מהעלייה בהוצאות על בינה מלאכותית, שהגיעו ל-2.2 מיליארד דולר ברבעון השני, כפול מ-1.1 מיליארד דולר בשנה שעברה. החברה ממשיכה לפתח יכולות AI ולשלב אותן במוצרים שונים, אך עדיין לא ברור מתי ההכנסות מה-AI יתחילו להניב רווחים משמעותיים.

שימו לב, נבצע סקירה מעמיקה יותר בכל אחת מחברות הפרימיום ותיק ה- AI בשבועות הקרובים לאחר הדוחות.

 ביצועי התיקים שלנו

(נכון ל- 1/8/2024 – לפני המסחר ביום חמישי)

ביצועי תיק הפרמיום

ההשקעה הראשונית בתיק:  100,000 $ (תחילת 2017).

שווי התיק הנוכחי: 4,183,848 $ (ירידה מ- 4,425,200 $ לפני שבוע).

העלייה בשווי התיק בשנת 2023: 94.77%.

העלייה בשווי התיק מתחילת השנה (בשנת 2024): 43.52%. ראו את עליית תיק הפרימיום לעומת המדדים העיקריים:

תוכלו להצטרף לתיק הפרמיום ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הפרמיום הוא 80 ש"ח לחודש או 960 ש"ח לשנה.

ביצועי תיק הבינה המלאכותית

ההשקעה הראשונית בתיק: כ- 100,000 $ (תחילת יולי 2023).

שווי התיק הנוכחי: $203,886 (מ- $214,357  לפני שבוע).

הרווח מיולי ועד סוף 2023: $19,273 או 19.27%.

העלייה בשווי התיק מתחילת השנה (בשנת 2024): 73.60%

ס"ה עלה תיק ה AI ב- 103.14% תוך 12 חודשים מהשקתו.

ראו את עליית התיק לעומת המדדים העיקריים:

תוכלו להצטרף לתיק הבינה המלאכותית ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הבינה המלאכותית הוא 60 ש"ח לחודש או 720 ש"ח לשנה.

מניות מדווחות השבוע

ראו את החברות המדווחות השבוע בטבלה למטה. זהו שבוע קריטי בו רוב החברות הטכנולוגיות הגדולות ידווחו ולכן ייתכנו תנודות חריפות בשוק.

לסיכום

ביידן פרש מהמרוץ לנשיאות וכרגע ניראה שקמלה האריס מועמדת להחליפו. בהסתמך על סטטיסטיקה מ- 70 השנה האחרונות, בממוצע, השווקים עלו באוגוסט וירדו מאמצע ספטמבר עד סוף אוקטובר. זה הממוצע של שנות הבחירות ב- 70 השנה האחרונות ולא אומר שכך יהיה גם השנה, אך ברור שהשוק ימשיך להיות תנודתי עד הבחירות.

אנחנו מאמינים שמהפכת ה- AI רק בתחילתה ונכונו לנו עוד הפתעות רבות בשוק ההון שתהיינה מלוות בעליות ובירידות תלולות כשמנהלי הקרנות ינסו להבין את השינויים הטכנולוגיים ואת המתרחש. כבר היום אנאליסטים רבים טוענים שההשקעות בתשתיות ל- AI ובמרכזי נתונים גדולות מידיי (ראו הירידות בשוק ביום שלישי), אך שימו לב מי אלו המשקיעים בתשתיות אלו: המנהלים של החברות הטכנולוגיות הגדולות והמצליחות ביותר בעולם, בעלי המאזנים החזקים ביותר. יש להניח שהם יודעים טוב יותר מה עליהם לעשות כדי להמשיך ולהיות רלוונטים בשנים הבאות.

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.