איך תשפיע הורדת הריבית על התיק שלנו?

הורדת הריבית

היום בערב צפויה להתפרסם בארה"ב החלטת הריבית, והצפי הוא שהפדרל ריזרב יוריד את הריבית ב-25 או 50 נקודות בסיס, מ-5.50% ל-5.25% או 5.00%. אם אכן תתקבל החלטה כזו, היא תסמן את תחילת הורדות הריבית בשוק ומעבר למדיניות מוניטרית פחות מרסנת מצד הפד, במטרה להתמודד עם התמתנות האינפלציה וחולשת שוק העבודה. הורדת הריבית עשויה להשפיע על השווקים הפיננסיים בצורה חיובית, ולהגביר את תחושת האופטימיות בקרב המשקיעים והצרכנים, תוך ציפייה להמשך הורדות הריבית ותמיכה בכלכלה האמריקאית. אך ההיפך מכך יתכן גם כן.

כמו שכתבנו כאן פעמים רבות, אם יתחיל משבר כלכלי בחודשים הקרובים, הרי שהורדת הריבית תביא גם לירידות בשווקים. אך אם הורדות הריבית שנועדה למנוע משבר, אמנם תצליח בכך, הדבר יוביל לזינוקים בשווקים.

כיום, רמת החוב הפרטי, הקונצרני והפדרלי, גבוהה מאוד והמצב הכלכלי הכללי לא טוב אך אין עדיין משבר כלכלי. מעבר לכך, כיום מתפתחת מהפכה טכנולוגית, מהפכת ה- AI וההתפתחויות הטכנולוגיות מהירות ומשמעותיות ביותר.

אז בהתחשב במצב, האם שוק המניות יקר ומדד ה- S&P 500  גבוה בהשוואה היסטורית?

ביום שני האחרון, 16 בספטמבר 2024, מכפיל הרווח של מדד ה-S&P 500 עמד על כ- 26.86. מספר זה מתייחס למכפיל הרווח המבוסס על הרווחים של כל חברות המדד ב- 12 החודשים האחרונים (Trailing P/E).

ממוצע ה- P/E ב- 35 השנים האחרונות הוא בערך 23.5 ויחסית אליו המכפיל הנוכחי הוא די גבוה.

יחד עם זאת, כאשר מוציאים מהמדד את 7 החברות הטכנולוגיות הגדולות ("המופלאות") או מה שמכונה חברות ה-"Magnificent 7", המכפיל יורד לכ- 15.5 - נמוך מאוד יחסית. מה שמעיד על כך שללא החברות הטכנולוגיות הגדולות, השוק נסחר בתמחור נמוך בהרבה מהממוצע ב- 35 השנה האחרונות ורוב החברות למעשה זולות וכלל לא התאוששו מהמשבר ב- 2022.

אנבידיה (NVDA)

מניית אנבידיה (NVDA), ענקית השבבים הנסחרת לפי שווי של 2.9 טריליון דולר, עלתה בשבוע החולף ב-13.5% לאחר שהמנכ"ל ג'נסן הואנג שחרר אמירות אופטימיות בכנס הטכנולוגי של בנק ההשקעות גולדמן זאקס. הואנג התייחס לביקוש הגבוה למוצרי החברה והבהיר שהביקוש החזק משפיע על ההכנסות והתחרותיות של הלקוחות. בנוסף, הוא הפיג את החששות מעיכוב מתמשך באספקת הדור הבא של השבבים של אנבידיה, בלקוול, והדגיש שההשפעה על ההכנסות צפויה להיות חיובית.

הוא הדגיש את חשיבות ההשקעה בבינה מלאכותית ובתשתיות מתקדמות למפתחי AI. הוא גם ציין את השותפות עם מפעל השבבים טייאן סמיקונדקטור (TSMC) לייצור השבבים המתקדמים של החברה, ועם אפשרות להעברת הייצור לספקים אחרים אם יהיה בכך צורך. מניית אנבידיה קיבלה תמיכה נוספת מדיווחים כי ארה"ב שוקלת לאפשר ייצוא שבבים מתקדמים למדינות כמו סעודיה, מה שעשוי להרחיב את השוק של החברה באופן משמעותי.

אולי הדרך הטובה ביותר להבין את הביקוש הגבוה למוצרי אנבידיה, היא להקשיב לדברים שאומר לארי אליסון, היזם, הבעלים וה- CTO של אורקל, לאחר שאלה בנושא עתיד ה- AI:

מה קרה בשווקים בשבוע שעבר והשבוע? 

·        ביום רביעי פורסמו בארה"ב נתוני מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. מדד הליבה השנתי הראה יציבות עם עלייה של 3.2%, תואם את הציפיות ואת הנתון הקודם. במדד הליבה החודשי נרשמה עלייה של 0.3%, מעט מעל הצפי והנתון הקודם שעמדו על 0.2%. מדד המחירים לצרכן החודשי עמד על 0.2%, בהתאם לציפיות ולנתון הקודם. המדד השנתי הראה עלייה של 2.5%, גם כן תואם לציפיות אך מתחת לנתון הקודם שעמד על 2.9%. נתונים אלו מצביעים על יציבות מסוימת באינפלציה, עם סימנים להאטה בקצב האינפלציה השנתי. זה יכול להשפיע על החלטות הפדרל ריזרב להורדת הריבית.

·        ביום חמישי פורסם בארה"ב מדד המחירים ליצרן השנתי לחודש אוגוסט, שעלה ב-1.7%, מתחת לתחזיות שהיו 1.8% ומתחת לנתון הקודם שעמד על 2.1%. מדד הליבה השנתי רשם עלייה של 2.4%, מעט מתחת לצפי של 2.5% ומעל הנתון הקודם שעמד על 2.3%. מדד הליבה החודשי הראה עלייה של 0.3%, מעל התחזיות שעמדו על 0.2% והרבה מעל הנתון הקודם שעמד על ירידה של 0.2%. נתונים אלה מעידים על התמתנות בקצב האינפלציה השנתית מצד היצרנים, אך עלייה בלחצי המחירים בליבת המדד, מה שעשוי להשפיע על החלטות הפדרל ריזרב בנוגע למדיניות המוניטרית.

·        ביום שישי פורסם בארה"ב מדד סנטימנט הצרכנים של מישיגן לחודש ספטמבר. הנתון הראה על עלייה לרמה של 69.0 נקודות, מעל הציפיות שעמדו על 68.3 נקודות ומעל הנתון הקודם שעמד על 67.9 נקודות. מדד זה משקף את תחושת הביטחון של הצרכנים לגבי מצב הכלכלה ומהווה אינדיקטור חשוב להערכת הביקושים הצרכניים. העלייה בסנטימנט מצביעה על שיפור בתחושת הביטחון של הצרכנים, דבר שיכול לתמוך בהגדלת ההוצאות הצרכניות ולהשפיע על תחזיות הצמיחה הכלכלית.

אירועים חשובים להמשך השבוע 

·        כמו שכתבנו למעלה, היום צפויה להתפרסם בארה"ב החלטת הריבית, והצפי הוא שהפדרל ריזרב יוריד את הריבית ב-25 או 50 נקודות בסיס.

חברות חשובות בכותרות

·        מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז (AMD), הנסחרת לפי שווי של 246 מיליארד דולר, עלתה בשבוע החולף ב-12% לאחר שתחזיות אנליסטים חיוביות ודברי המנכ"לית, ליסה סו, בכנס הטכנולוגי של גולדמן זאקס עוררו אופטימיות בשוק. סו ציינה את הקצב המדהים של התקדמות תחום הבינה המלאכותית והעריכה את שוק ה- AI בשווי של 400 מיליארד דולר עד 2027. בנוסף, היא חשפה כי החברה מתכננת לחשוף שבבים חדשים באוקטובר, כולל מאיצים מהדור הבא. התחזיות החיוביות של אנליסטים ממורגן סטנלי וסיטי, חיזקו את המניה. הרכישה נועדה לחזק את מעמד AMD בשוק ה-GPU ולשפר את יכולות התשתית שלה, בדומה למתחרה אנבידיה.

·        מניית אדובי (ADBE), ענקית התוכנות הגרפיות הנסחרת לפי שווי של 238 מיליארד דולר, ירדה בשבוע החולף ב-5.4% לאחר שהחברה פרסמה תוצאות רבעוניות מעורבות. הרווח למניה היה $4.12, מעל הצפי של $4.06, וההכנסות עמדו על $4.89 מיליארד, מעל הצפי של $4.87 מיליארד. עם זאת, התחזית לרבעון הבא, במיוחד בתחום ה-Net New Digital Media ARR, הייתה מתחת לציפיות השוק, וההתחייבויות העתידיות (RPO), שנחשבות לאינדיקטור מקדים להכנסות, היו גם הן נמוכות מהציפיות. בנוסף, תזרים המזומנים החופשי היה נמוך מהצפוי, מה שהגביר את הלחץ על המניה.

 ביצועי התיקים שלנו

(נכון ל- 18/9/2024)

ביצועי תיק הפרמיום

ההשקעה הראשונית בתיק:  100,000 $ (תחילת 2017).

שווי התיק הנוכחי: 4,142,393 $ (מ- 4,165,743  $ לפני שבוע).

העלייה בשווי התיק בשנת 2023: 94.77%.

העלייה בשווי התיק מתחילת השנה (בשנת 2024): 42.00%. ראו את עליית תיק הפרימיום לעומת המדדים העיקריים מתחילת השנה:

תוכלו להצטרף לתיק הפרמיום ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הפרמיום הוא 80 ש"ח לחודש או 960 ש"ח לשנה.

ביצועי תיק הבינה המלאכותית

ההשקעה הראשונית בתיק: כ- 100,000 $ (תחילת יולי 2023).

שווי התיק הנוכחי: $204,292 (מ- $203,212  לפני שבוע).

הרווח מיולי ועד סוף 2023: $19,273 או 19.27%.

העלייה בשווי התיק מתחילת השנה (בשנת 2024): 73.97%.

ראו את עליית התיק לעומת המדדים העיקריים מתחילת השנה:

תוכלו להצטרף לתיק הבינה המלאכותית ולראות מי הן החברות המרכיבות את התיק כאן. מחיר תיק הבינה המלאכותית הוא 60 ש"ח לחודש או 720 ש"ח לשנה.

מניות מדווחות השבוע

ראו את החברות המדווחות השבוע בטבלה למטה.

לסיכום

מ- 20 לספטמבר ועד 30 לאוקטובר אין רכישה חוזרת של מניות ע"י החברות עצמן בגלל דיווחי הרבעון השלישי מה שיכול להוסיף לתנודתיות בשוק שהיא ממילא גבוהה. זהו מרכיב משמעותי מאוד בביקושים בשוק ההון ויכול לגרום לירידות. יחד עם זאת, קשה לדעת מה יקרה בחודש - חודשיים הקרובים  ובטח שעד סוף השנה. כרגע המגמה הכללית בטווח הבינוני והארוך בשוק ההון היא של עליות והמדד כמעט שבר את שיאו אתמול.

בטווח הארוך יותר, חשוב לזכור שמהפכת ה- AI היא ממשית ומשמעותית מאוד ולכן אנו ממשיכים באיסוף המניות הרלוונטיות בצורה מתונה וקבועה בעת ירידות, ומרכיב מזומן גבוה בתיק לניצול הזדמנויות.

השקעות מוצלחות לכולן/ם!

תוכלו להירשם לבלוג זה חינם כאן ולהתחיל לקבל במייל מאמרים הדנים בתחום ההשקעות.

תוכלו גם לעקוב אחרינו בטוויטר כאן, שם אנחנו מפרסמים עדכונים קצרים יותר.

שימו לב שבמאמר זה אנחנו משתפים אתכם בתחזיותינו, דעותינו ושיקולינו לצורכי מידע, אך אין זה יעוץ או הכוונה כיצד לפעול ו/או לנהל את השקעותיכם ויתכן ואנו משקיעים בחלק או בכל החברות המוזכרות במאמר. על כל אחד ואחת לבצע את בדיקותיו/ה ולהסיק מסקנות בהתאם להעדפותיו/ה.

זכרו, המנוי לתיק הפרמיום, תיק הצמיחה ותיק ה- AI הוא מנוי לשנה. כברירת מחדל המנוי מתחדש אוטומטית כל שנה. תוכלו לסיים את המנוי שלכם בכל עת דרך הפרופיל שלכם/ן (בחרו מהתפריט "המנוי שלי", בחרו בסוג המינוי ו"ביטול מנוי") באתר זה. אם אתם מקבלים את המאמרים גם בהודעות ווטסאפ, תוכלו גם לשלוח הודעת "בקשה להפסקת מנוי פרמיום או צמיחה" או להפסקת השליחה בווטסאפ בלבד.